截至2026年3月2日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.4%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市；其余区域中，广西、云南、甘肃等地的利差也较高。与前一周相比，公募城投债收益率多下行，中长端品种表现占优。具体来看，下行幅度较大的品种的包括1-2年河北省级非永续、1-2年山西省级非永续、3-5年甘肃地级市非永续、3-5年云南省级非永续城投债等。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.7%以下；收益率超过3.8%的城投债出现在贵州地级市；其余区域中，广西、云南、甘肃等地的利差也较高。与前一周相比，2年以上私募城投债收益率降幅均值大于4BP。具体来看，收益率下行幅度较大的有2-3年青海地级市非永续、3-5年青海区县级非永续、1年内贵州区县级非永续、3-5年新疆区县级非永续城投债，分别对应下行10.8BP、10.3BP、9.5BP和8.9BP。
　　产业债：
　　民企产业债和地产债估值收益率及利差整体高于其他品种。与前一周（取值2月9日，下同）相比，非金融非地产类产业债收益率多下行，其中1年内民企私募非永续债收益率下行13.4BP；地产债中，国企私募债和民企公募债收益率以调整为主，2-3年民企公募非永续品种收益率上行超131.6BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债。与前一周相比，金融债中各品种收益率基本下行。具体来看，租赁债中1年内永续债收益率下行超5BP；一般商金债各品种收益率全线下行，除农商行品种外，其余品种收益率下行幅度均低于3BP；二永债中各品种收益率同样均下行，股份行、城商行3-5年永续债下行幅度大于4BP；此外，证券公司债及次级债中，3-5年次级债品种表现更优。
　　风险提示
　　统计数据失真、信用事件冲击债市、政策预期不确定性