日度市场总结
　　（1）基本面
　　价格：2月27日苯乙烯主连跌0.61%，报收7524元/吨；纯苯主连收涨0.51%，报6125元/吨。
　　苯乙烯月度进口16873吨，同比-67.64%；出口16379吨，同比+382.71%。月度产量155.87万吨，同比-0.86%，开工率74.65%（+1.45%）。华东港口库存15.81万吨（+6.19万吨），工厂库存20.91万吨（+4.83万吨）。下游方面，EPS产量19.15万吨，同比36%，开工率12.18%；PS产量41.7万吨，同比+3.11%，开工49.40%；ABS产量58.7万吨，同比+15.08%，开工率70.70%。纯苯月度进口53.72万吨，同比+3.78%；产量182.7万吨，同比+6.84%，开工率78.87%。华东港口库存30.40万吨，处历史同期高位；加氢苯产量31.5万吨，开工率62.67%。整体看，苯乙烯供给低位修复、库存季节性回升，纯苯供应充裕、库存压力仍存。
　　（2）观点
　　纯苯：中东地缘风险推升原油，纯苯成本端被动抬升，但自身供需结构偏宽松。当前港口库存30.4万吨处高位，进口虽有阶段性回落，但1-3月单月均值仍在43万吨左右，美韩套利窗口关闭背景下物流扰动预计影响月度3-4万吨。供应端重整抽提积极性提升，开工维持高位；需求端己内酰胺、苯酚、MDI利润修复，3-5月产量有上调预期，对4月采购形成支撑。整体看，纯苯短期随油价冲高，但高库存与高开工限制弹性，后续关键在下游对高价原料的承接能力及检修兑现节奏。
　　苯乙烯：苯乙烯受成本驱动更为敏感，且库存结构决定其弹性更大。华东港口库存15.81万吨，其中部分货权锁定，若下游集中补库，现货流动性将快速收紧。3月出口预计7-8万吨，高于此前预期，阶段性去库可期。供应端3-4月仍有检修计划，京博、玉皇复工节奏待观察，整体开工实质性回升或至5月。下游3S需求阶段性超预期，家电备货带动补库，但PS库存压力仍在。短期预计高开后偏强震荡，追高需谨慎，核心关注油价持续性与下游利润承接能力。
　　周末热点：周末美以联合空袭伊朗引发中东局势升级，通过原油价格上行向芳烃链条传导，抬升芳烃成本中枢。由于两者与国际油价高度正相关，短期大概率跟随原油冲高，但伊朗并非亚洲纯苯、苯乙烯主要供给国，实际供需冲击有限，更多体现为情绪与估值溢价的提升。当前纯苯港口库存处于历史同期高位，现货流动性尚可，价格弹性相对受限；而苯乙烯港口库存规模不大且部分货权锁定，一旦下游集中补库，现货流动性将迅速收紧，更容易与宏观及油价形成共振。总体看，本轮地缘扰动以成本驱动为主，持续性取决于油价高度及下游对高价原料的承接能力。