节后第一周，投资相关高频数据整体表现不及去年同期水平，但过年期间居民消费数据好于去年同期。
　　开工率方面，节后开工率呈现环比改善局面，除了电炉开工率、螺纹钢、热卷和浮法玻璃开工率环比下降，其余7个产品的开工率环比回升。但与去年节后相比，只有全钢胎和半钢胎开工率好于去年同期相比，其余产品均弱于去年同期。
　　产能利用率表现与节前一致，仍处于偏弱的状态。我们监测的8个产能利用率指标，只有冷轧、玻璃和焦化产能利用率环比改善，其余5个指标环比下降。冷轧和焦化的产能利用率好于去年节后同期，其余指标均不及去年同期竖屏。
　　产量方面，节后，产量较以前呈现环比改善走势，我们观测的10个产量高频指标中，有5个指标环比回升，环比下降的指标数量较节前明显减少。但除了光伏玻璃产量高于去年节后同期水平，其余产品产量都不及去年节后第一周的产量。
　　节后第一周，价格高频指标继续走弱，仅有沥青、玻璃和碳酸锂价格上涨，我们观测的16个价格指标中，有10个价格指标下跌。
　　房地产销售方面，比较积极的信号是从1月第2周开始城市二手房挂牌价指数整体呈现回升态势，而且从一线城市向二、三线城市扩散。不过从30城高频数据来看，今年春节前后商品房签约数量还是少于去年同期水平。当前二手房挂牌指数环比回升的趋势能够延续仍需观察。
　　出行数据方面，今年春节前后国内和国际航班数量高于去年同期水平。其中，国内航班数量连续4周突破10万架次。这与今年春节期间游客人数和旅游收入明显增长，人均旅游支出保持基本稳定的情况较为一致。
　　节后第一周数据总的来看，投资相关高频指标表现整体不及去年同期，这与去年5月需要用投资对冲出口缺口的政策意图有关，也存在一定春节错位的因素。到目前为止，出口担忧下滑，短期大幅拉动投资的意愿下降，我们预计前两月投资增速可能仍难以明显回正。另一方面，过年期间居民商品和服务消费需求均好于去年同期水平，我们预计前2月居民消费增速较去年有明显提升。
　　风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。