行业要闻及简评：1）英伟达发布FY26Q4及全年业绩，单季度营收超指引。2月25日，英伟达正式发布2026财年第四季度及全年业绩，FY26Q4实现营收681亿美元，环比增长20%，同比增长73%，超过Q3指引；其中，数据中心业务实现营收623亿美元，环比增长22%，同比增长75%。FY26Q4 GAAP和Non-GAAP毛利率分别为75.0%和75.2%，符合Q3指引。当季GAAP净利润430亿美元，环比增长35%，同比增长94%；Non-GAAP净利润396亿美元，环比增长25%，同比增长79%。全年维度来看，FY26全年营收2159亿美元，同比增长65%；GAAP和Non-GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。FY27Q1指引营收780亿美元，GAAP和Non-GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%。2）全球AI大模型持续迭代升级，竞争依然激烈。2026年春节前后国内外多款大模型迭代升级发布。当地时间2月5日，Anthropic推出Claude Opus 4.6；2月11日晚，智谱发布GLM-5；2月12日，MiniMax发布MiniMax M2.5；2月16日，阿里巴巴发布千问Qwen3.5-Plus；2月20日，谷歌发布Gemini 3.1 Pro。根据Artificial Analysis数据，在大模型性能排名方面，Gemini 3.1 Pro 57分排名榜首；GPT-5.3 Codex 54分第二；Claude Opus 4.653分第三；国产模型方面，智谱GLM-5获评50分第六，Kimi K2.547分第八；Qwen3.5397BA17B 45分第十一；Minimax M2.542分第十三。
　　重点公司公告：中际旭创、源杰科技、寒武纪、致远互联、金山办公、远光软件、龙芯中科、麒麟信安、仕佳光子、中望软件、鸿泉技术、卓易信息、福昕软件、合合信息、索辰科技、达梦数据、海光信息、中科曙光发布2025年度业绩快报。长芯博创发布《关于签署股权收购意向书的公告》。
　　一周行情回顾：本周，计算机行业指数上涨0.62%，沪深300指数上涨1.08%，前者跑输后者0.46pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为58.2倍。本周，计算机行业358只A股成分股中，215只股价上涨，5只平盘，137只下跌，1只持续停牌。
　　投资建议：英伟达业绩超预期彰显算力端旺盛需求。全球AI大模型持续迭代升级，竞争依然激烈，将带来对AI算力的持续需求。当前，以GLM-5、Kimi K2.5等为代表的我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。标的方面，1）AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。2）AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注锐明技术、合合信息、星环科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联。
　　风险提示：1）国产AI算力芯片发展不及预期。2）大模型产品的应用落地低于预期。3）国内大模型算法发展不及预期。