业务需求：首次出现上市公司收入过亿美元，订单持续落地
　　IonQ发布2025四季度和全年财务报告，2025年首次实现过亿美元收入。2月25日，IonQ发布2025年业绩，25Q4实现收入6189.0万美元，同比增长429%，2025年全年实现收入1.3亿美元，同比增长202%，成为首家年度收入过亿美元的美股上市量子科技公司。
　　2月26日，D-wave发布2025年业绩，25Q4实现收入275.20万美元，同比增长19.19%，2025年全年实现收入2460万美元，同比增长179%。从订单来看，25Q4公司获取订单1340万美元，环比前一个季度的240万美元增长471%。
　　2月28日，国盾量子发布2025年业绩快报，全年实现营业收入3.10亿元，同比增长22.53%，实现归母给净利润539万元，同比扭亏。20205年公司量子计算业务快速增长，主要因为：公司参与的合肥超量融合计算中心项完成交付及验收，为中电信量子信息科技集团有限公司提供的“天衍-504”完成交付及验收。
　　并购整合：多家上市公司围绕产业链上下游进行整合布局
　　IonQ在2025-2026年宣布多起并购，成为横跨量子计算、网络、测量、安全、软件的全栈技术供应商。量子计算方面，Ion收购英国牛津大学孵化的Oxford Ionic、收购美国最大纯晶圆代工厂SkyWater Technology；量子网络和通信方面，IonQ先后收购量子网络公司Qubitek、Lightsynq、太空科技公司Capella Space Corporation、天基光通信公司Skyloom Global。量子传感方面，收购量子导航传感企业Vector Atomi。量子安全方面，收购瑞士量子安全加密公司IDQuantique（IDQ）。量子软件方面，收购人工智能软件与技术研发专家Seed Innovations。D-Wave宣布完成对Quantum Circuits Inc.的收购，布局“退火”和“通用容错”超导量子计算双路线。Quantum Computing宣布完成对Luminar Semiconductor的收购，强化公司在TFLN集成光子学领域的竞争优势。
　　上市融资：国内外量子公司加速上市步伐
　　海外来看，中性原子量子计算公司Infleqtion通过与特殊目的收购公司Churchill Capital Corp X合并，于2月17日登陆美国纽交所，代码INFQ。此外，Xanadu、Quantinuum、SEEQC、IQM等量子计算公司陆续计划在美上市。
　　国内来看，2025年12月10日，国仪量子提交科创板IPO招股说明书，2026年2月25日，公司发布《发行人及中介机构关于首轮审核问询函的回复》，IPO审核工作有序推进。
　　建议关注：量子计算、通信、测量、抗量子密码相关产业的投资机会。风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。