AIAgent从概念走向落地，OpenClaw引爆自主执行需求，Tokens从“对话消耗”走向“任务消耗”，调用量高速增长。此前，问答式AI一轮对话消耗几百到几千Token，用户不再提问，Token就不会再消耗。Agent模式下，AI做任务时会持续在后台跑流程。拿OpenClaw举例，其Token消耗粗略看有三种模式：1）多轮自我修正。一次编程任务可能经历“写代码→运行→报错→改→再跑”几十个回合，每个回合都是一次完整的模型调用。2）上下文无限膨胀。为了让Agent“记住”之前的操作，每次调用都要携带完整对话历史。有用户实测，一个活跃会话的上下文很快膨胀到23万Token以上。3）工具链级联。Agent处理一个“帮我整理邮件并创建待办”的任务，可能触发5-10次API调用，每次都背着完整上下文。较直观的数字是：7×24小时跑OpenClaw，全量使用Claude API，月成本在800到1500美元之间。再看全球头部AI模型API聚合平台OpenRouter数据：2月9日当周，平台处理了13万亿Token，而1月第一周是6.4万亿，即一个月翻了一倍。平台最新周Token总量12.1万亿，是一年前的12.7倍。
　　Seedance 2.0排队拥堵现象严重，算力瓶颈凸显。2月12日，字节跳动发布视频生成模型Seedance 2.0，官方介绍显示，Seedance 2.0采用极致的稀疏架构来提升训练和推理效率，基于统一的多模态音视频联合生成架构，模型涌现出了强大的泛化能力，不仅能生成音画同步的高质量音视频，还可支持组合的多模态参考、视频编辑、视频延长等复杂功能。在基于多模态参考生成、复杂音视频指令遵循、复杂运动稳定性、专业镜头语言、音视频表现力及视听一体化协同等多维度的测评中，Seedance 2.0的表现均处于业内领先水平。其在运动稳定性、指令遵循及画面美感维度均有显著提升，生成的复杂动作流畅细腻，并支持专业级组合运镜与叙事节奏控制。Seedance 2.0发布后迅速刷屏，然而，高热度之下，模型算力开始承压，用户普遍反馈视频生成等待时间过长。根据快科技报道，有用户表示，使用网页版即梦Seedance2.0生成10秒以内视频，普通会员2月24日、25日连续两天都等了6个小时以上，排队人数有上万人。还有用户表示，春节期间没什么人用生成速度快些，但节后生成视频要8小时起步。
　　无论是能执行实际任务的AIAgent，还是消耗巨量算力的视频生成，其商业价值的实现均高度依赖于稳定、高效且可扩展的算力供给。AI应用快速发展正拉动Tokens消耗高增，将进一步带动芯片、服务器、数据中心到网络等整个算力基础设施体系的系统性升级与扩容。
　　建议关注：网宿科技、寒武纪（已覆盖）、海光信息（已覆盖）、润泽科技（已覆盖）、东阳光。
　　风险提示：AI技术进展不及预期、行业竞争加剧、国际环境发生变化。