本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨4.76%，同期上证综指上涨1.98%，深证成指上涨2.80%。英伟达在4QFY26财报电话会议上详细阐述了对Groq的整合计划，并表示后续会推出整合Groq LPU技术的推理平台。LPU作为语言处理单元，在实时token生成中可实现极低延迟+高能效。我们认为英伟达强调对Groq的整合计划代表了后续对LPU这一推理产品的重视，未来围绕LPU的相关算力配套产业链或受益，其中我们看好LPU机柜形式下的铜缆及液冷需求上行。
　　周专题：英伟达新推LPU，重视铜缆/液冷机遇
　　上周，英伟达在4QFY26财报电话会议上详细阐述了对Groq的整合计划，并表示后续会推出整合Groq LPU技术的推理平台。我们认为：1）英伟达斥资200亿收购Groq且明确阐述整合计划，足见英伟达对推理市场及LPU产品重视，未来资源或有所倾斜；2）此前Groq自研有LPU机柜形式，已运用在GroqCloud业务中，我们预计LPU体系旨在追求极致的推理性价比，在Scale up短距互联层面或继续沿用铜连接技术，同时LPU的功耗不低，未来在英伟达推动下亦有望标配液冷技术。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链（推荐：中际旭创、新易盛、沃尔核材、锐捷网络、星网锐捷、ARISTA网络、光环新网）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动、中国电信）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。