研究结论
　　策略周度思考—中东冲突加剧，大宗涨价升温
　　1、近一周最重要的变化是中东冲突升级，短期来看，可能对风险偏好造成一定的负面影响，行业角度对石油化工、军工等方向利好。局势后续演绎仍存在较大不确定性，但中期来看，无论局势如何演化，地缘冲突带来的涨价可能性应当进一步上修。
　　 2、与本次冲突可比性最强的是25年6月伊朗、以色列冲突，资产呈现两阶段特征，一阶段是冲突迈向高峰期，表现为避险、大宗品价格上涨；二阶段是冲突烈度下降后，整体回归原先交易主线。
　　其一是全球大类资产来看，冲突加剧阶段，原油化工上涨明显，其他全球主要资产表现出避险情绪。但此后冲突烈度逐渐下降，脉冲式影响基本消退。
　　其二是国内行业表现来看，与全球大类资产走势类似，也表现出两阶段特征，在冲突高峰期表现出避险情绪，仅银行、石油石化、军工、通信、电子上涨，其余均有不同程度下跌；在冲突结束后，回到科技成长、金融主线上。
　　3、未来可能性有以下三种，全球对情形二的预期在升温。
　　情形1：冲突短期结束，各方重回谈判。这一情形对国内资产的影响类似25年6月，整体偏中性。
　　情形2：冲突短期结束，但伊朗国内政局出现重大变化。这一情形对国内资产有一定的冲击，未来潜在推演是美方对中东及原油供应控制能力增强，可进一步在亚太地区投入精力。
　　情形3：冲突长期化。这一情形对国内资产反而有利，油价等大宗品涨价冲击长期化，压低全球风险偏好、抬高风险评价，从而带来外资持续流入国内的可能。
　　 4、两条涨价主线不变，后续需要重点关注的指标是美元指数和美债利率。
　　其一：地缘对大宗品的影响变得更加频繁且持续，关注本轮大宗品两条主线。
　　在我们前期周度思考《大宗涨价的两条主线》中详述的，主线一，新兴经济体工业化带来的涨价。主线二，地缘政治乱局带来的进口品涨价。
　　其二：在前期周度思考《风险评价全球分化的投资影响》中提到，全球风险评价上行，全球低风险特征的权益资产会更加受益，而恰好国内风险评价下行，两者相遇带来全球外资持续进场是迟早的事。接下来需要重点关注，美元指数和美债利率的表现。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。