研究结论
　　事件：据新华社报道，2026年2月28日，美国开始在伊朗实施重大作战行动。
　　美伊冲突可能对中国原油进口造成一定扰动，但不改中国对“一带一路”国家的出海趋势：
　　一方面，对中国原油的进口可能造成扰动。伊朗局势可能影响的霍尔木兹海峡是中东地区油运的关键港口。据海关数据，2025年中国进口原油的主要来源依次为中东（44.3%）、俄罗斯（16.8%）、东盟（12.8%）和拉美（9.4%），其中东盟占比较高也由于自个别中东和拉美国家进口原油的统计方式因素。剔除统计因素扰动的原油数据以外，与伊朗的贸易占中国比重较低，进口占比0.12%，出口占比0.18%，即对原油以外的贸易总量影响较小。而中欧集运近年来主要绕行曼德海峡，短期也看扰动较小。
　　另一方面，不改中国对“一带一路”的出海趋势。尽管中东地区再度燃起战火，但中国仍然将不断扩大对包括中东在内的“一带一路”地区的出海。对于中东而言，无论是工业化、城镇化的发展需要，还是地缘冲突下的安全考虑，中国都是重要的潜在合作伙伴；对于中国而言，当前经济转型的发展成果重点表现在了设备类资本品出口，而“一带一路”地区对中国的资本品出口贡献正在不断加大，其关键原因之一就是中国对“一带一路”的投资增长。
　　美伊冲突再度表明，地缘政治超越了单纯的经济因素，是本轮大宗商品行情的核心推动因素，对贵金属、工业金属和原油价格均将产生影响：
　　无论冲突结果如何，均将强化各国安全诉求，具有战略稀缺性的小金属将继续领涨。2025年以来，我们看到出口国家集中度越高的商品涨幅越大，出口国家集中度越高，表明供应链稳定性越差，对国家安全的战略意义越强，体现“涨政治不涨经济”的底层逻辑。黄金价格前期可能已计入地缘冲突影响，短期冲高后可能维持震荡。
　　第二，油价走势则取决于冲突的走向。一方面，如果美以未能效仿突袭委内瑞拉被拖入泥潭，则美元信用将进一步受损，“去美元化”交易延续，油价在脉冲式上涨后趋于回落；另一方面，若美以能以较小代价达到其战略诉求，则今年油价可能经历一波三折，短期油价脉冲后趋于回落，但考虑到美元与石油重新绑定的可能性，油价可能在新一轮“石油美元”的叙事下再度上涨。
　　风险提示
　　地缘局势存在不断变化的可能，美伊冲突的烈度与时长存在不确定性