核心要点
　　老铺黄金大幅提价：2月28日，老铺黄金开展本年度首次产品价格调整，根据我们抽样统计，此次大多产品提价幅度约20%-30%，提价后老铺的素金、镶嵌类产品克均价格大多分别约2100-2200元/克、2700-2800元/克（以金重计，折扣前）。从金价来看，截至2月27日大盘金价1142.97元/克，较上次提价宣布日（10月17日，997.17元/克）上涨14.6%，同时由于增值税成本增加，参考周大福金价，2月27日较10月17日上涨23.2%。此次老铺黄金大幅提价，我们认为将有助于消化成本压力、达到40%的毛利率目标。从价格来看，老铺黄金已是2万元左右起步，已达到外资奢侈品同一维度，溢价水平也进一步提升，奢侈品定位目标已经实现，26年将进一步开拓VIC客户和出海。
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　 2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　 3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。