投资要点：
　　春节旅游景气提升，科技和资源涨价。上周（2026.02.16-02.22）中观景气亮点主要在：1）春节出行需求显著提升，主要得益于9天超长假期提振返乡二次旅游需求；2）存储等科技硬件以及资源品价格延续上涨，主要得益于AI景气的持续扩散以及相关产业的供给受限。但春节假期国内旅游客单价仍然偏弱，电影票房遇冷，生猪和白酒价格小幅下滑，显示居民消费内生动能仍待提振。节后上海发布地产“新七条”，后续关注两会窗口内需政策进展。
　　春节假期：旅游延续“量增价减”，电影票房遇冷。2026年春运客流显著提升，春运前24天日均全社会跨区域人员流动量同比+6.0%，出行方式上水路/民航/铁路日均客流增速居前，我们认为出行需求显著提升主因在9天超长假期影响下，国内居民返乡二次旅游出行需求显著增长。春节假期国内日均旅游人次/旅游收入分别同比+5.7%/+5.5%，上海迪士尼拥挤度同比+19.0%至77.9%的历史高位，假期天数增加对旅行出行需求提振作用显著，但国内旅游日均客单价149.8元/人，同比-11.3%，或显示居民消费意愿仍待释放。电影市场遇冷，春节档日均票房同比-39.5%至7.2亿元，为2018年来（除去2020年）最低水平，平均票价-5.9%。
　　下游消费：新房销售好于农历同期，生猪价格下滑。1）地产：30大中城市商品房成交面积较农历同期+47.7%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比+84.0%/+47.8%/+11.5%，10大重点城市二手房成交面积同比-55.2%，新房销售好于农历同期，节后上海发布地产“新七条”预计将有效释放积压购房需求。2）生猪&白酒：截至02.22，全国生猪（内三元）价格环比-0.9%，主因供给仍偏松；截至02.21，飞天茅台原装/散装批发参考价周环比分别-0.2%/-0.5%，春节期间高端白酒价格窄幅波动。
　　科技&制造：存储价格延续高位，化工价格小幅上涨。1）TMT：AI基建投资驱动电子产业景气，截至02.23当周，DRAM存储器DDR3/DDR4/DDR5现货均价较节前+0.3%/0.0%/+0.1%，存储芯片价格延续高位。2026年1月台股电子产业链营收延续高速增长，其中存储板块上市公司营收同比增长约2倍，仍是景气增长核心。2）制造业：截至02.24，国内碳酸锂（99.5%电,国产）/氢氧化锂（56.5%，国产）价格分别较节前+5.8%/+5.1%，主因下游储能需求预期升温；截至02.24，国内PX/PTA现货领先价格分别7676.0/5276.0元/吨，较节前+0.9%/+2.1%。截至02.24，国内硫磺价格指数/磷酸一铵现货价分别3970.0/3784.0元/吨，较节前+0.4%/0.0%，化工品价格延续小幅上涨。
　　上游资源：煤价小幅上涨，工业金属价格震荡偏强。1）煤炭：煤价环比+0.7%，港口库存延续下行；2）有色：受降息预期波动以及关税和地缘冲击影响，国际工业金属价格震荡偏强。
　　风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。