【棉花&棉纱】
　　今天郑棉有所上涨，基差总体持稳，下游仍在陆续复工，短期需求反馈一般。近期美棉表现偏强，26年种植面积有减少预期，叠加国内商品整体偏强的表现，对于郑棉也有所推动。国内商业库存消化良好，未来棉花供给偏紧的预期仍在延续，尤其是新疆商业库存降速较快。短期棉花需求反馈或一般，继续关注后续金三银四的需求表现。短期郑棉连续上涨之后，建议谨慎操作。
　　【白糖】
　　隔夜美糖震荡。巴西方面，市场的关注点转向下榨季的产量预估，进入雨季后巴西中南部主产区的降雨偏少，不利于甘燕的生长。另外，由于糖醇比价大幅回调，預计下梓季的制糖比也将下降，26/27榨季巴西的产糖量将有所减少。国内方面，郑糖走势偏强。产销方面，截至1月31日，2025/26年梓季全国累计产混合糖689万吨，同比减少60万吨：累计销糖270万吨，同比减少103万吨；工业库存419万吨，同比增加44万吨。从产销数据来看，生产和销售进度都偏慢。销量大幅下降的主要原因是市场看空情绪较强，导致采购较少。产量方面，虽然25/26榨季广西增产预期较强，但是生产进度始终偏慢，关注后续生产情况，操作上暂时观望。
　　【苹果】
　　期价震荡。现货方面，主流价格持稳。需求方面，东西部产区有所分化。山东地区成交不多，客商主要采购中等偏下货源。陕西、甘肃产区客商则寻找好货为主，但是剩余好货不多，成交有限。库存方面，卓创的数据显示，截至2月27日，全国冷库苹果库存为494.48万吨，同比下降5.88%。全国冷库革果出库量为37.03万吨，同比增加32.49%。从交易逻辑来看，市场的交易主线在需求端。今年苹果质量较差，但是收购价格较高，贸易商和果农惜售的情绪较强，可能会影响去库速度，关注后期需求情况，操作上暂时观望。