【行情回顾】
　　运价方面，节后集运市场进入淡季，尽管部分船司开启3月GRI，宣涨目标多在3000-3100美金/FEU附近，但随着MSK与MSC相继调降现货运价，宣涨预期出现松动。截至2026年2月16日，SCFIS欧线报1607.27点，环比3.1%,现货运价仍处弱势。此外，近期美伊局势仍悬而未决，市场持续担忧地缘风险溢价，宏观与基本面出现背离，后续需关注美伊谈判以及关税政策的调整。
　　【市场展望】
　　从基本面看，需求端，短期货量进入发运淡季预计逐渐回落，供给端，2026/2/23日，上海-北欧5港2月/3月/4月周均运力分别为22.84/26.6/28.31万TEU。其中2月周均运力环比上次排期下降9.8%，主因OA联盟与PA联盟均新增了两条空班。而3月运力则环比上次排期下滑7.9%，同样是因为主流船期采取多轮空班的措施。而4月运力则较上次排期出现大幅增加，主因PA联盟在FP2航线上新增部署了多条船舶所致。整体来看，3月下半月运力压力较大。
　　从传统的季节性看，2-4月份运价处于淡季，国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，目前看抢运力度不及预期。美国10%的新关税使得中国面临的关税相较之前的IEEPA关税更低，关注后续对发运的影响。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，伊朗局势风险尚未解除，关注美伊谈判和中东军事部署情况。
　　【策略推荐】
　　1.单边：淡季04合约估值不宜高估，但伊朗局势仍悬而未决，短期以震荡观望为主。
　　2.套利：6-10正套止盈离场后观望。
　　风险提示：美伊局势升级、霍尔木兹海峡关闭、船司价格战风险