【行情回顾】
　　2月，镍价先跌后涨，运行区间收窄，低点下探13万，高点却也不足14.5万。当前市场交易逻辑被印尼镍产品供应扰动主导，不断有新消息刺激市场神经。2月横跨春节长假，节前资金流出避险，价格回调；节后下游逐步复工，市场情绪回暖，资金重返镍市，呈现量价齐增的格局。
　　【市场展望】
　　宏观层面，地缘政治冲突加剧、货币贬值压力显现、通胀预期升温，资金流入商品市场，有色板块虽然1月冲高后技术性回调，但中长期涨势尚未结束。产业方面，随着春节假期结束，下游行业全面复工复产，3月需求将环比大幅回升。原生镍供应将也将逐步恢复，但受印尼配额收紧及IMIP复产进度影响，整体供应仍偏紧。此外，供需层面反映“弱现实”，但战略资源属性及金融属性引领“强预期”。镍价上涨暂未结束，但若宏观整体走弱，镍价仍有回调风险，建议低位多单持有。
　　【策略推荐】
　　1.单边：回调企稳低多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出虚值看跌期权。
　　风险提示：宏观、产业政策因素扰动。