股指
　　沪指全天冲高回落，深成指、创业板指涨超1%。个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，今日成交2.48万亿。截止收盘沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%。地缘风险在节日期间未集中爆发，但仍在酝酿。美国仍在向中东方向集结战斗力量，美伊冲突仍可能在近期爆发，贵金属维持高位震荡。美伊冲突市场预期经过长时间的积累，计价以较为充分，局部冲突对权益市场影响有限。日本新政府组阁完成，但距离修宪目标仍有一定时间距离，短期预计无法改变国际地缘格局。美国最高法院判决特朗普依据IEEPA制定的关税政策违法，需要停止征收并退税，但这不影响其通过其他国内法条例征收关税的权利；特朗普随后对全球加征10%关税，于24日生效，随后加征至15%。这一政策短期可能继续冲击全球权益市场，但整体影响有限。此外，春节后风格切换与否也是市场关注点之一。历史上，春节前后经常发生风格切换。但今年上半年，科技题材仍是确定性较强的主线，消费和顺周期板块的企稳回升更有可能发生在通胀数据明显转暖之后，目前看仍需时间消化。
　　国债
　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.47%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06%。中国央行2月25日开展4095亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。另外，央行预告今日开展6000亿元MLF。据qeubee统计，公开市场有4000亿元14天逆回购到期，另有3000亿元MLF到期，实现净投放3095亿元。资金面来看，DR001上行2BP至1.38%，DR007下行5BP至1.51%。近期债券市场核心驱动是资金面宽松、经济弱修复态势延续，同时受政府债供给压力、权益回暖等因素制约，整体偏强运行，超长债收益率下行幅度大于中短端，利差收敛但未过度压缩，呈现“收益率窄幅震荡、超长端领涨”的态势。随着10年期国债收益率跌破1.8%重要关口，进一步下行的“做多赔率”不足。在降息预期较弱背景下，且节后资金面稳中偏紧预期下，债市有望偏空震荡。