点评
　　25日工业硅震荡偏强，主力2605收于8430/吨，日内涨幅0.3%，持仓增仓20108手至31.4万手。百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水收至420元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于47630元/吨，日内跌幅0.76%，持仓增仓563手至38292手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至53000元/吨，最低交割品硅料价格跌至53000元/吨，现货升水收至5370元/吨。云南厂家节前赶单交付完毕，节后将进入全面停产期，新疆大厂节前停产、节后短期复产压力较大。工业硅供给存在叙事支撑，但需求受限下向上推涨空间有限。节前晶硅市场新单停滞，硅片进入一单一议模式，多环节报价在成交僵持中企稳。节后市场矛盾转向旺季预期下游需求启动情况，并等待行业新一轮政策信号明朗。短期延续弱势调整，需警惕政策和需求预期落空后的进一步回调风险。