电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期
　　看好电子布需求爆发和产能挤压的超级周期。“超级周期”具备需求刚性强、持续时间长的特征。其产生的原因：一是需求爆发，如存储芯片、PCB上游战略材料（电子布、铜箔等）均受益于AI算力的爆发式增长；二是供给滞后，伴随而来的是产能挤压，企业有限产能明显向高附加值产品倾斜。继存储芯片之后，电子布和铜箔亦有望演绎类似逻辑，织布机紧缺导致普通电子布产能受到挤压，铜箔产线向高端迭代亦带来名义产能缩水，两者均有望迎来持续涨价。
　　——参考深度报告《需求爆发与产能挤压的超级周期——存储、电子布、铜箔》
　　电子布上涨预期强化。据中国台湾科技媒体DIGITIMESAsia报道，供应商和业内人士预计，由于成本上升和供应紧张，中国台湾玻璃纤维制造商将再掀起涨价潮，计划中的月度调价幅度为10%至15%。2月大陆电子布提价且斜率加大也表明了行业紧缺加速发酵。继续看好织布机紧缺之下的上涨斜率和上涨持续性，重视中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技弹性。
　　基本面：水泥出货季节性下降，玻璃库存小幅上升
　　水泥：二月中旬，随着春节临近，下游搅拌站及工程项目陆续停工放假，水泥市场需求显著收缩，全国重点地区水泥企业平均出货率约9%，环比下降约15个百分点，农历同比下降约4个百分点。节前一周市场进入休市阶段，水泥价格整体趋于平稳，全国水泥均价接近环比持平。
　　玻璃：节前国内浮法玻璃市场成交快速缩量，但区域分化较为明显。周内部分沿海区域下游加工厂依靠出口赶单支撑，开工率维持尚可，一定程度支撑了周边区域浮法厂产销。但缺乏出口订单区域中下游基本停工放假，市场交投停滞。后市看，春节后产线点火冷修预期均存，关注节后下游复工情况。节前在产产能下降，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产206条，日熔量共计147135吨，周内产线冷修2条，较上周减少1800吨。节前重点监测省份生产企业库存总量5163万重量箱，环比增加214万重量箱，增幅4.32%，库存天数28.32天，环比增加1.48天。节前重点监测省份产量1169.15万重量箱，消费量955.15万重量箱，产销81.70%。
　　展望2026年：把握存量链、非洲链、AI链三条主线
　　存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约50%，预计2030年后能够达到近70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。
　　非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。
　　AI链：看好特种电子布的产业升级。Low-Dk向高阶产品升级的趋势明确，Low CTE供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐Low-Dk二代布进展较快的国际复材、品类最全估值最低的稀缺龙头中材科技。此外，中国巨石充分受益普通布涨价，且可以关注其在特种布领域的后续进展。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。