本期投资提示：
　　AI领域：算力拉货延续，产业链“淡季不淡”。台积电26年1月合并营收4012.6亿新台币，同比+36.8%创单月新高；AI服务器/HPC/云端数据中心需求延续强势、先进封装产能偏紧，是开年营收走强的重要支撑。信骅1月营收9.0亿新台币，同比+28.46%同创新高，公司亦看好一季度营收续创高，反映AI与传统服务器需求景气度仍高。测试与设备端，京元电子1月营收33.7亿新台币、同比+41%，下一代GPU测试时间延长（约+70%–80%）叠加高功耗AIASIC引入预烧/更严终测，推动测试工时与单价上移；致茂1月营收38.3亿新台币、同比+72.1%，市场认为AI电力测试、SLT与量测/光通burn-in等订单出货节奏仍密集、能见度延伸至年底。EMS方面，鸿海1月营收7300.4亿新台币、同比+35.5%，公司提到AI机柜出货持续放量；纬创董事长亦强调AI并非泡沫，维持对2026全年正向展望。
　　成熟制程：8/12英寸代工报价续涨。联电、世界先进、力积电2026年1月营收同比约+5%、+18%、+26%。其中力积电营收创39个月新高，主要受记忆体晶圆代工涨价与逻辑代工需求提升带动；公司在2月5日法说会称，记忆体供需呈“结构性失衡”，供给缺口或延续至2026年下半年，并预期DRAM晶圆代工价续升、Flash亦同。
　　存储：利基与NORFlash价格韧性延续。南亚科、华邦电、旺宏2026年1月营收同比约+608%、+94%、+51%。南亚科指出在新增产能有限下，26年及27年上半年多种DRAM仍可能偏紧，DDR4与LPDDR4缺口较大。华邦电强调产能接近满载且近两年几乎已被预订，看好DDR4/DDR3在智慧家电、工控、边缘AI等应用的长期支撑，并判断供给偏紧下二季度NOR/相关Flash涨幅与一季度相当。旺宏称三星停产MLC eMMC致供给收敛、缺货严峻，公司拟投入约220亿新台币CAPEX把握机会。
　　端侧芯片：联发科手机淡季但Smart Edge走强。联发科26年1月营收469.8亿新台币，同比约-8%。公司提示存储与整体成本上扬或冲击手机终端需求，Q1手机业务营收可能明显下滑；相对地，Smart Edge业务Q1可望成长，电源管理IC营收约持平。管理层亦指出数据中心ASIC营收目标：2026年>10亿美元、2027年达数十亿美元。
　　被动元件：AI拉货强劲。国巨26年1月营收同比约+27%、环比约+5.5%，创单月历史新高；公司表示主要受AI相关应用拉货强劲，并叠加大中华区春节前备货带动。
　　风险提示：AI服务器/数据中心Capex放缓，先进封装/测试良率爬坡不及预期