2026年春节期间，新房网签11.2万方（同比+7.4%），二手房网签2.2万方。通常春节期间多数城市暂停或小规模网签，同时春节期间成交量本身较低，我们认为单纯讨论春节网签规模或是同比情况意义不大。春节假期过后，各地方城市陆续恢复网签，中介陆续返工，高频数据通常环比持续提升，市场真实成色将在后续数周明晰，建议投资者持续关注春节后周度对齐的数据走势。2026年春节期间（2.15-2.23），样本城市新房网签成交面积为11.2万方（同比+7.4%），样本城市二手房网签成交面积为2.2万方（同比+96.8%）。
　　本周A股因春节休市，春节期间港股地产板块整体上涨。我们整理了休市期间港股房地产板块涨跌情况。春节期间（2.23收盘价相对2.13收盘价变化幅度），房地产HK(中信)上涨2.34%；申万房地产开发80只港股中，春节期间上涨50只，持平10只，下跌20只；申万房地产服务22只港股中，春节期间上涨11只，持平1只，下跌10只。
　　投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。