股指期货方面，领涨行业再度切换。周四权益市场偏暖为主，双创风格领涨，中证500、中证1000表现次之，电子、电新、计算机活跃，领涨行业切换至成长。与此同时，关注到A股、港股表现割裂，恒生科技下跌，部分资金担心港股节日期间拖累A股的可能性。从港股回撤原因来看，与多方面因素有关，一是2月港股IPO提速，影响微观流动性，二是科技股面临外卖等事件冲击，三是日韩等亚太市场近期强势，不排除资金分流的可能。对于前述猜测，目前认为可能性偏低，一方面，港股相较前高已累积一定跌幅，与美股走势有脱敏的可能性，另一方面，美元指数上行势头止住，流动性层面利于配置。综上，仍建议配置IM多单。
　　股指期权方面，续持买权防御为主。昨日权益指数震荡整理。期权方面，各个品种市场成交额有所反弹，但相较于前两周市场波动下的流动性升温，本周期权交投量能依旧相对平稳。隐含波动率日内走势整体偏强，考虑到节假日和行权日的临近，期权端的主体观点保持不变，仍建议续持买权防御为主。需要说明的是，此时建议买权对冲并不意味着看空，而是对整体持仓的系统性风险进行保护。
　　国债期货方面，止盈动力或有所上升。昨日央行在公开市场操作中仍较为积极，继续开展14天期逆回购操作，且7天期逆回购操作规模也较高，资金继续呈现明显净投放，并对债市多头情绪有所支撑。不过也值得注意的是，伴随近期债市的持续走强，以及春节临近，多头止盈动力可能也有所上升。尤其是超长端考虑其受影响因素较多，情绪或波动较大，以及市场对供给等担忧情绪或仍未完全消退，止盈动力上升或更为明显。另外近期现券方面，债市利率来到关键点位附近，虽然10Y国债利率有所突破，但是短期市场进一步博弈动力或未必继续明显增强。整体上看，中期来说，央行货币政策或将进一步发力，以及宽货币预期可能对债市多头情绪有所支撑。而短期来看，伴随近期债市的持续反弹，以及供给等担忧或仍未完全消退，多头止盈动力或有所上升，债市整体或偏震荡。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）供给超预期；4）股市上涨超预期；5）货币政策不及预期。