宏观方面：特朗普提名沃什出任美联储主席，市场认为其主张或偏鹰派，美联储独立性担忧缓解，美元短期走强，有色金属贵金属大幅下跌。月内伊朗地缘冲突影响，市场避险情绪再起，目前特朗普表示伊朗正与华盛顿进行“认真谈话”，释放局势降温信号。
　　供给方面：TC/RC费用保持弱稳，且出现进一步下探的趋势，市场对供应端紧张的态度未曾改变，冶炼厂目前依靠副产品收窄亏损值。1月SMM中国电解铜产量为117.93万吨，环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32%。SMM调研2月无冶炼厂进行检修，个别冶炼厂1月底检修结束，2月产量仍然受到影响，预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。智利北部曼托韦德铜矿的工会因与资方薪资谈判破裂，发起全面罢工，目前罢工尚未结束，去年事故引发停产的铜矿目前暂无明确复产信号。
　　需求方面：截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%。1月份高位铜价抑制铜需求，下游多刚需采购为主，终端新能源市场因购置税影响而表现不佳，其他传统行业及电力行业仍显韧性。英伟达其2025年5月发布的技术论文中，将1吉瓦规模数据中心的铜用量误写为“50万吨”，近日悄然修正为约200吨，修正后数值仅为原数据的0.04%，相差足足2500倍，市场开始渲染“铜需求预期崩塌”，铜市场降温。
　　综合来看，短期内有色金属及贵金属盘面出现大涨大跌极端行情，美联储主席的新人选提名影响美元走势而造成铜价的大幅下挫，市场出现恐慌性抛售，1月涨幅全部回吐。基本面来看，铜下游属于行业淡季时期，新能源汽车终端单月表现不佳，而AI技术中心受英伟达修正数据的影响也下调了市场预期，虽供给端偏紧格局不改，但库存的累库降低了供需偏紧的预期，短期铜价难回前期高位，情绪缓和后，震荡整理为主。