供应端，上周沥青开工率环比回落1.3个百分点至25.5%，较去年同期低了2.6个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年2月份国内沥青预计排产193.6万吨，环比减少6.4万吨，减幅为3.2%，同比减少13.5万吨，减幅为6.5%。上周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比持平于14%，受到资金和天气制约。上周，山东地区部分炼厂停产或转产渣油，其出货量减少较多，全国出货量环比减少5.80%至21.45万吨，处于中性偏低水平。沥青炼厂库存率环比持平，仍处于近年来同期的最低位附近。委内瑞拉重质原油流向国内地炼严重受限，这将影响国内沥青的生产和成本，有消息称大型贸易商维多中国报价委内瑞拉原油贴水5美元/桶，这比2025年12月份的贴水13美元/桶大幅缩小，印度石油公司高管表示，委内瑞拉石油以每桶较迪拜原油贴水4-5美元的折扣报价，国内炼厂获得委内瑞拉原油的可能性增加，但预计还是较美国介入前大幅下降，关注国内炼厂原料短缺情况。山东胜星石化等炼厂排产沥青下降，沥青开工维持低位。2月进入春节假期，是沥青的传统需求淡季，目前北方刚性需求基本停滞，但有备货套利需求，南方项目也陆续进入收尾阶段。1月份沥青期价大幅上涨，山东地区沥青降至偏低水平，预计3月份之前，国内炼厂仍有原料库存可用，地缘局势降温，寒潮影响短暂，哈萨克斯坦田吉兹油田逐步恢复，预计2月份原油价格对沥青成本支撑不足。2月份，沥青供需双弱，预计沥青偏弱震荡，套利建议反套为主。盘面波动大，注意控制风险，尤其是即将面临春节假期。