【行情回顾】
　　2026年1月，铂钯价格主要受宏观情绪、地缘风险与产业预期三重因素驱动，逻辑主线清晰。美国宏观数据的坚韧没能带动美元的走强，地缘危机和特朗普政府的言论导致贵金属板块集体获得强劲的避险与“去美元化”买盘推动。基本面而言，铂金处于结构性短缺格局，表现坚挺；钯金则因需求疲软面临过剩压力，更多跟随板块情绪波动。全月市场在宏观主导下呈现高波动、资金驱动的特征。
　　【市场展望】
　　展望后市，前期有色及贵金属大幅上涨积累了较高的风险，甚至引发阶段性流动性风险，市场趋于敏感，波动风险显著放大；长期来看，较为宽松的货币环境预计持续，利多贵金属定价，基本面方面，铂钯供给端扩张弹性较弱，由于铂金在需求结构上相对钯金较少依赖传统燃料汽车消费，供需格局相较钯金更为偏紧，预计铂金后续具备较强的上行动能，钯金对铂金做弱势跟随。
　　【策略推荐】
　　1.单边：铂金以逢低做多策略为主，钯金以波段交易为主。
　　2.套利：多铂空钯。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：美国经济韧性超预期、美国对铂钯关税调整超预期、主产区地缘风险。