【行情回顾】
　　1月，油脂探底回升，整体震荡上涨，其中棕榈油涨幅较大涨约7.8%，豆油涨约5.7%，而菜油受中加贸易关系扰动涨幅相对有限约2.8%。1月中上旬油脂出现技术性反弹，整体上涨较为克制，之后市场认为棕榈油利空出尽，以及印尼表示将在3月上调Levy税，继续推动棕榈油上涨。此外，美国预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，美国生柴预期向好提振油脂市场快速上涨。在此期间，OI-Y 05 
　　【市场展望】
　　马棕1月或将减产去库，但高基数下马棕库存或持续维持偏高水平，不过两国合计库存仍不算宽松。目前豆油跟随棕榈油上涨，以及美国生柴预期向好将利好美豆油消费需求等，对豆油存在潜在利多。市场传节后海关政策或放松，有望进一步便利大豆进口流转，且新一轮拍储或在节后进行，豆油供应压力可能后移。短期菜油维持小幅去库节奏，下方仍有支撑预计回落空间有限，目前国内菜油仍受政策端扰动。
　　【策略推荐】
　　1.单边：临近假期资金或获利了结，情绪有望回落，油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空，或静待回调后逢低多，整体仍维持宽幅震荡。
　　2.套利：Y59可考虑逢高反套。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：地缘扰动、中美中加关系变化带来的政策风险等。