2026年1月市场行情回顾
　　1月股债行情回顾：权益市场“开门红”，债市收益率先上后下；
　　股市方面，1月权益市场在元旦假期后快速上涨，中下旬依旧震荡偏强，全市场日成交额维持高位，截至1月27日沪指收于4139.9，全月涨4.31%。结构上，在地缘政治冲突政治持续、美元走弱、供需结构性失衡等因素下，黄金、白银等贵金属持续走强，有色金属（+23.48%）板块表现靠前；AI商业化落地加速下AI应用板块表现亮眼，传媒（+16.18%）板块也收得较高涨幅；此外，电子（+13.33%）、基础化工（+12.48%）等板块表现较好，银行（-7.11%）、农林牧渔（-3.03%）、食品饮料（-2.73%）等红利及消费板块跌幅靠前。
　　债市方面，开年权益市场、商品市场表现强势压制债市多头情绪，债市收益率上行；月内公布的经济数据显示基本面仍阶段性承压，且监管有意引导股市降温、中央汇金持续大规模减持宽基ETF一定程度修复债市情绪；10年期国债利率1月27日收于1.831%，较上月末下行1.62bp。
　　1月转债行情回顾：平价估值双击，中证转债指数再创新高；
　　1月转债市场随权益市场上涨，且在配置力量的支撑下转债估值也同步抬升，转债ETF连续多日呈现净流入态势。本月万孚等4只转债公告下修，较上月减少1只，另有龙大、宏川、美诺转债提议下修；月内共13只转债公告强赎，较前月增加3只，强赎比例为13/26，和前月10/20持平；1月27日中证转债指数收于529.0点，涨7.53%；
　　截至1月27日，转债算数平均平价125.34元，较上月+9.65%，价格中位数141.05元，较上月末+5.78%，为23年以来100%分位数位置；[90,125)平价区间平均转股溢价率34.90%，较上月末+4.98%，位于2023年来100%分位数；平均纯债溢价率为37.24%，位于23年以来100%分位数；偏债型平均YTM为-5.32%；日均成交额938.63亿，较上月大幅提升；
　　个券层面，个券收涨/跌数量352/25，除月内上市新券外，涨幅居前的为嘉美（控制权变更）、精测转2（半导体）、鼎捷（AI应用）、天准（机器视觉）、华医（半导体洁净室）转债；临近强赎或已公告强赎品种调整较多，惠城、天箭、天创、神通、赛龙等转债跌幅靠前
　　风险提示
　　地缘政治矛盾加剧导致大宗商品价格上涨，企业面临成本上涨压力；
　　欧美国家经济衰退或调高关税，导致我国出口增速下滑；
　　可转债发行或市场交易规则变化；