传统固收+策略面临的考验：底仓收益稳定性弱化
　　传统固收+以高票息固收资产为底仓，权益资产作为增强工具。然而利率持续处于低位，底仓品种的收益空间被压缩，传统固收+策略的收益稳定性可能面临考验。
　　低利率环境下，固收安全垫更脆弱。在低利率环境下，债券提供的票息收入持续处于低位，这直接削弱了其作为固收+组合中收益安全垫的作用。考虑2026年债券资产的潜在表现，未来利率中枢继续明显下行空间不大，固收资产安全垫不足的情况可能延续。
　　固收资产自身波动可能加大。基于纯债资产定价角度和海外经验，低利率环境一定程度上可能会导致纯债资产的波动增大。
　　利率长期下行趋势或逆转。从全球大周期来看，全球债市已长达数十年处于牛市状态（利率下行），当前可能处于全球性利率底部区域，未来利率或缓慢上行或底部波动，持续下行的可能性较为有限。
　　破局之法：周期理论+风险平价的配置框架
　　借鉴国际发展经验，风险平价策略可能是较优的选择。因此，有必要深入其内核，审视风险平价策略的配置思想。
　　投资理念从“收益导向”切换至“风险导向”。区别于传统的固收+策略从““收益”角度出发的投资理念，风险平价策略则是以“风险”为立足点，从多资产表现的“相关性”出发，基于对组合未来可能产生的最大风险为起点，构建大类资产配置比例。面对当前的市场环境，一种可行的解决办法就是转换思维框架，从追求收益叠加的“加法”逻辑，转向管理风险均衡的“平衡”逻辑。
　　周期理论+风险平价——构建动态稳健的配置框架。风险平价模型内含对未来波动的预测，因此其需要前瞻性指引来应对未来变化，而康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期三大周期理论正是一种被广泛接受的、能够提供这种指引的分析框架。二者相结合，最终实现顺应周期变动的动态风险平价配置框架。
　　金元顺安沣泉的风险平价策略实践
　　金元顺安沣泉调整策略以来基金净值呈阶段性温和上升态势，持有体验良好。“（1）无论是相对纯债还是相对二级债基指数，产品都有相对较好的表现，且净值曲线体现出一定的平滑度。（2）市场震荡期间，净值能逐步修复并达到新高，持有体验良好。（3）与具体的中低波动二级债基个基相比，金元顺安沣泉基金整体表现也有优势。
　　金元顺安沣泉严谨践行周期理论+风险平价投资理念。分工方面，张海东主要负责组合决策、仓位决策及偏股（转债+股票）部分的投资，苏利华负责债券部分。基金经理对周期理论和资产配置均有深入的研究，且在产品投资上严谨践行周期理论+风险平价投资理念，不仅在大类资产配置予以运用，在资产内部配置方面也有践行这一投资思想。
　　公司聚焦精品战略，助力产品积淀更强生命力。金元顺安基金管理有限公司凭借稳健的股东背景、多元化产品矩阵、以及打造并维护特色精品的清晰理念，共同构建了其独特的竞争力，为旗下产品的长期稳健运作提供了坚实保障。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期