一周车市
　　本周行情：A股汽车板块（长江一级行业）（+2.15%），表现强于沪深300（-0.62%），在32个长江一级行业中排名第16位。细分板块中，商用车零部件(长江)+7.36%，零部件(长江)+3.30%，乘用车零部件(长江)+2.66%，汽车销售及服务(长江)-5.74%，卡车(长江)+4.07%，轮胎(长江)+1.37%，摩托车及其他整车(长江)+0.65%，轻卡及商用载客车(长江)+3.81%，汽车检测(长江)+6.54%，汽车制造(长江)+0.02%，乘用车(长江)-1.47%，汽车经销及服务商(长江)+5.01%，综合汽车服务(长江)+4.70%。
　　本周要点：汽车行业2025Q4基金持仓分析
　　2025年四季度汽车行业基金重仓比例环比略有提升，超配比例环比有所增加，零部件配置比例相对提升较多。四季度汽车行业基金重仓比例4.35%，环比提升0.02pct，和汽车股市值占A股总市值的比例相比较，2025Q4整体超配0.14%，2025Q3低配0.08%，2025Q4超配比例环比提升0.22pct。分子行业来看，2025Q4汽车制造配置比例为1.04%，环比降低0.12pct；零部件配置比例为3.31%，环比提升0.14pct。基本面来看，10月以来汽车各地补贴陆续推出，需求回落。2025Q4乘用车批发销量为884.6万辆，同比-0.3%，环比+15.1%，上牌销量为636.7万辆，同比-14.0%，环比+4.7%。
　　从国内基金重仓标的明细来看，2025年四季度汽车行业基金重仓前十五大标的分别为：福耀玻璃、斯菱智驱、赛轮轮胎、春风动力、拓普集团、宇通客车、继峰股份、北特科技、比亚迪、银轮股份、江淮汽车、科博达、隆鑫通用、德赛西威、伯特利。从资金流向来看，斯菱智驱、恒勃股份、继峰股份等资金流入较多，而江淮汽车、赛力斯、美湖股份等资金流出较多。
　　投资建议：洞察周期脉络，把握智能主线
　　2026年乘用车内需或呈现一定压力，但当下汽车板块已经从单纯内需单维度影响转向海外、高端化、智能化等综合驱动。2026年洞察周期脉络寻找内需触底拐点，以智能AI为主线寻找阿尔法机会。
　　主线一：海外空间巨大，出海加速放量。推荐敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等。
　　主线二:高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源。整车：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等；零部件：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等。
　　主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时。机器人：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等；液冷：银轮股份等；智能驾驶：小鹏汽车；AI：潍柴动力等。
　　风险提示
　　1、汽车销量增速不及预期；2、原材料成本大幅上升挤压零部件企业盈利；3、经济复苏弱于预期；4、智能驾驶渗透率提升不及预期