投资要点：
　　事件：CNESA发布2025年度储能数据，2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。
　　新型储能累计装机规模突破100GW：截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%。中国新增新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。中国新型储能主要应用场景从以用户侧（占比35%）为主转向独立储能（占比58%）为主；火储调频（1.4%%）和用户侧（8%）下降明显；新能源配储占比保持稳定。
　　我国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh：2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模分别同比增长52%和73%。从区域分布看，Top10省份装机规模均超5GWh，合计装机占比接近90%；西部省份全面领跑，内蒙古能量和功率装机规模双第一，超越加州成为全球第一的省份。
　　储能系统中标规模同比增长140.1%：2025年储能系统（不含集采/框采）招标标段共690个，同比下降10.4%；同期EPC招标（不含集采/框采）标段达1536个，同比增长4.5%。中标规模方面，2025年储能系统（不含集采/框采）中标规模为121.5GWh，同比大幅增长140.1%；EPC中标规模为206.3GWh，同比增长125.5%。
　　磷酸铁锂储能系统中标价差异较大：2025年磷酸铁锂储能系统（不含用户侧应用）采购中标价格区间为391.14元/kWh至913.00元/kWh，不同时长系统价格降幅差异显著，其中0.25C储能系统价格降幅接近0.5C系统的两倍。同期，EPC（不含用户侧）中标价格呈波动下行态势：2h EPC中标均价降至1043.82元/kWh，同比下降13.04%；4h EPC中标均价为935.40元/kWh，同比下降8.19%。
　　投资建议：随着储能项目收益率维持高位，储能电池的需求有望持续增长，成为拉动电池需求增长的重要动力。磷酸铁锂是储能电池的主流体系，未来磷酸铁锂电池产业链相关公司有望充分受益，建议关注储能电池业务占比较高的电池公司、磷酸铁锂材料企业。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：储能装机不及预期；原材料价格大幅波动；行业竞争加剧；技术路线发生重大变化。