新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期受供给端扰动，碳酸锂价格持续上涨，期货价格已突破18万元/吨。在此背景下，正极材料、电池等价格传导将成为关键，重点关注产业顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，本周马斯克宣布SpaceX与特斯拉正推进太阳能产能提升，我国光伏核心设备、材料厂商出货规模有望提升。由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向。风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商；维持行业强于大市评级。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨3.57%，其中风电板块上涨7.78%，发电设备上涨6.54%，核电板块上涨4.16%，锂电池指数上涨3.78%，新能源汽车指数上涨2.96%，光伏板块上涨2.55%，工控自动化上涨2.29%。
　　本周行业重点信息：新能源车：乘联分会：初步推算1月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比减少20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4%。动力电池：1月23日，广期所碳酸锂期货主力合约在盘中拉升后站上18万元/吨关口。吉利控股正式宣布：2026年，吉利自研全固态电池将完成首个Pack下线，并进行装车验证。新能源发电：特斯拉CEO埃隆·马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间称，SpaceX与特斯拉将在三年内于美国实现每年合计200GW的太阳能制造产能。储能：CNESA：2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。氢能：工信部等五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》。核聚变：韩国政府宣布大幅加速聚变能源的商业化进程，将示范堆（DEMO）的目标从原定的2050年代大幅提前至2030年代。
　　本周公司重点信息：大金重工：预计2025年实现归母净利润10.5-12.0亿元，同比增长121.58%-153.23%。晶科能源：预计2025年实现归母净利润-69.0亿元至-59.0亿元。通威股份：预计2025年实现归母净利润-100.0亿元至-90.0亿元。隆基绿能：预计2025年实现归母净利润-65.0亿元至-60.0亿元。爱旭股份：预计2025年实现归母净利润-19.0亿元至-12.0亿元。弘元绿能：预计2025年实现归母净利润1.8亿元至2.5亿元。璞泰来：预计2025年实现归母净利润23.0亿元至24.0亿元，同比增加93.18%-101.58%。鹏辉能源：预计2025年实现归母净利润1.7亿元至2.3亿元，同比扭亏为盈。海优新材：预计2025年实现归母净利润-5.2亿元至-4.4亿元。明阳智能：拟以发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式收购中山德华芯片技术有限公司100%股权。
　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。