本周重要事件与核心观点：
　　光伏：马斯克推动美国本土光伏产能建设，太空光伏主线延续。1月22日，在达沃斯举行的2026年世界经济论坛年会上，埃隆·马斯克强调了太阳能的重要性，并表示“在太空设立太阳能AI数据中心是理所当然的事”、“SpaceX团队和Tesla团队正分别致力于在美国建设100GW/年的光伏产能”等。我们认为，美国数据中心以及太空算力的用能需求，叠加美国政府对进口光伏组件征收的高额关税，正在带动美国本土光伏产业链的重建。根据SEIA，截至2026年1月24日，美国本土硅片/电池片/组件产能仅5.0/3.2/64.8GW，带来较大的设备缺口。建议关注光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创、奥特维、高测股份、帝尔激光；高效换热器供应商双良节能；电池供应商钧达股份、东方日升、明阳智能、上海港湾。
　　光伏主链方面，根据Infolink Consulting，本周硅料、硅片价格维持，受银价上涨影响，电池片延续涨价趋势。目前，银价已达25万元/吨，带动贱金属替代加速导入。建议关注高效电池技术博迁新材、隆基绿能、爱旭股份；辅材及出口链阿特斯、聚和材料、福莱特、福斯特、中信博。
　　风电：英国海风AR7结果超预期，国内厂商有望迎订单高峰。1月14日，英国第七轮海上风电差价合约拍卖（AR7）结果公布。拍卖量达8.4GW，较AR6的5.3GW增长58%，成为欧洲历史上规模最大的海风拍卖。同时，英国政府已宣布AR8将在2026年夏季启动，并计划引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）这一新的技术方向（与漂浮式、固定式差异化技术路线），凸显出对深远海海风的密切关注。随AR7结果公布，这批海风项目的供应链订单有望加速确认，后续AR8等项目订单也有望持续带动国内需求。建议关注大金重工、东方电缆、海力风电、天顺风能、中天科技、亨通光电。
　　陆风方面，根据我们统计，2025年12月，国内陆风风机招标量达12.64GW，单月招标量创2025年新高。国家电投、国家能源集团先后启动2025年第4批集采，规模达3.11GW、1.23GW；中国电建启动2026年框架采购，陆风31GW+海风4GW，较2025年的23GW+2GW大幅增加；年末招标维持高景气。从近期多省发布的“136号文”首次增量项目机制电价竞价工作安排来看，竞价范围多为2025年6月1日-2026年12月31日投产的项目。因此我们预计，2026年国内装机量有望维持同比增长，风机、零部件行业景气有望持续。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份。
　　储能：2025年国内超320.56GWh项目清单超30%实质推进。据储能与电力市场公众号，2025年全国共有9个省/市/自治区发布储能项目清单，共包含665个项目，总规模超118.58GW/320.56GWh。广东省发布的储能项目清单规模最大（含申报项目），总计41.81GW/84.59GWh；内蒙古其次，总规模17.95GW/77.4GWh。所有项目中，蒙能、万帮新能源、蒙电持有规模位于前三，分别为8.4GWh、8GWh、8GWh，且三者项目均位于内蒙古。全部清单中超30%项目已有实质进展，内蒙古、云南多数项目已投运。民营企业已成项目投资主力。有实质进展项目的项目业主中，民营企业类型的业主持有规模占比相对更高，约占66%，规模65GWh；央企规模占比约为14%，地方国企占比约为20%。
　　2025年天合光能储能出货超8GWh。据储能与电力市场公众号，天合光能2025年储能出货超8GWh，其中海外出货占比超60%，2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh，我们预计2026年外销比例将进一步提升。因订单饱满度高，未来对于订单会自主选择，或通过外购电芯方式匹配低价值订单。天合光能2025年底电芯产能将从16GWh提升至20GWh，2026年规划电芯产能20-25GWh，配套40GWh系统产能。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。
　　锂电：产业链公司持续推进固态电池布局。材料及设备端：1）纳科诺尔参股公司清研纳科在官微披露，其干法电极设备已成功出货交付太空电源相关院所，并在对外信息中转述NASA近期报告提到无溶剂干法加工高性能固态电池，计划在2028年将固态电池用于空间站、火星探测器等关键项目。2）荣旗科技在1月披露的投资者关系活动记录表中称，其参股公司四川力能的温等静压机主要应用于MLCC与固态电池等领域，固态电池客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。公司同时披露，四川力能在2024年与2025年已向多家固态电池头部企业交付多台不同规格温等静压机，并已完成验收，近期正与多家客户沟通中试线设备需求，称中试线对设备容积与数量的要求将明显高于试验线。建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、当升科技、恩捷股份、上海洗霸、天赐材料、华盛锂电、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、璞泰来