全球市场一周主要观点:由于格陵兰岛的地缘问题影响，本周欧美市场波动较多。本周美股市场出现震荡。由于最近一段时间的震荡消化，TAMAMA科技指数市盈率得到了一定程度的消化，但是目前TAMAMA科技指数市盈率仍有35.86，仍然处于高于35的区间；费城半导体指数市盈率上升至46.03，较长时间处于45以上的区间；纳斯达克指数的市盈率为41.47，仍然处于40以上的区间。美股科技类资产相关估值水平仍然偏高。由于美股科技股估值偏高，叠加特朗普关税政策的不确定性影响，美股科技指数中期仍存在一定的回调压力。目前标普500席勒市盈率仍然有40.65，仍然处于40以上区间。由于特朗普的经济政策和外交政策等多方面政策的不确定性较大，且美股估值仍然偏高，美股中金融、通讯服务、消费、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍存在震荡消化的可能性。由于格陵兰岛的地缘问题发展，本周欧洲多数市场出现了明显震荡。由于欧洲经济景气度存在压力，欧洲多个重要市场股指市净率偏高，叠加一些复杂的地缘问题因素，预计法国CAC40、德国DAX、英国富时100、意大利富时MIB、欧洲STOXX50、欧洲STOXX600等欧洲重要市场指数中期维度仍容易趋于震荡。本周收盘日经225指数和东证指数的市净率分别达到2.5和1.78，市净率位置处于较高水平。由于日本货币流动性处于紧缩阶段，日本国债和汇率仍然存在一些潜在问题，叠加日本经济偏疲软且存在通胀压力，且日本股指市净率较高，预计日经225指数中期仍然积蓄调整压力。由于经济基本面或美国贸易政策等因素或估值问题的潜在影响，预计阿根廷MERVAL、巴西IBOVESPA、韩国综合指数、印度SENSEX30等海外新兴市场指数容易出现波动。从亚太市场来看，韩国市场和日本市场的部分AI资产阶段估值仍然偏高，预计中期维度仍然容易出现调整。本周港股市场不同宽基指数涨跌不一，港股市场进一步呈现出不同资产分化较大的情况。预计未来一段时间港股市场风格和2025年上半年那轮上涨行情风格相比出现进一步的切换；预计仍然是2025年没有透支涨幅、受外围市场影响较小、产业周期处于上行周期、基本面韧性较好的部分资产存在一些结构性机会。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.35%、0.06%、0.53%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数下跌，跌幅分别为0.36%、0.65%；恒生香港中资企业指数上涨，涨幅为1.88%。本周恒生科技指数下跌了0.42%
　　海外重要经济数据：2025年12月，欧元区CPI同比增速为1.9%，低于前值2.1%；欧元区核心CPI同比增速为2.3%，低于前值2.4%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件