投资要点
　　英特尔公布2025第四季度及全年财务报告。英特尔2025年第四季度营收为137亿美元，同比下降4.1%，环比增长3%。其中客户计算业务（CCG）业务：四季度营收81.9亿美元，同比下降6.6%；数据中心和人工智能（DCAI）业务：四季度营收47.4亿美元，同比增长8.9%；代工业务（Intel Foundry）：四季度营收45.1亿美元，同比增长3.8%。尽管核心的数据中心和人工智能业务有所回暖，但受PC市场需求波动及供应链短缺影响，英特尔给出的2026年第一季度业绩指引大幅低于市场预期。英特尔预计第一季度营收将在117亿至127亿美元之间，公司预计调整后运营支出约160亿美元。
　　TEConnectivity公布2026财年第一季度业绩。净销售额为47亿美元，同比增长22%，主要由工业和交通部门的增长推动。每股收益为2.53美元，同比增长45%。调整后每股收益为2.72美元，同比增长33%。GAAP营业利润率为20.6%，同比增长260个基点。调整后营业利润率同比增长180个基点至22.2%，主要得益于工业和交通部门的强劲运营表现。订单量达到创纪录的51亿美元，同比增长28%，环比增长9%。运营活动现金流为8.65亿美元，自由现金流为6.08亿美元。2026财年第二季度，公司预计销售额约为47亿美元，同比增长13%。调整后每股收益预计约为2.65美元，同比增长20%。
　　日本半导体材料大厂Resonac宣布，将调涨全系列覆铜层压板和黏合胶片材料价格。由于铜箔、玻璃纤维布等原料供需紧绷、价格上涨，叠加人事成本、运输费用上升，将自2026年3月1日起调涨覆铜层压板及黏合胶片价格30%。
　　华新丽华集团旗下华新科技也宣布对电阻产品涨价。华新科技将从今年2月1日起对旗下电阻产品线涨价，适用尺寸范围为“0201”至“1206”全阻值范围。在华新科技宣布涨价之前，国巨已率先宣布，自2月1日起调涨部分芯片电阻价格，调整品项涵盖RC0402、RC0603、RC0805、RC1206等系列，涨价幅度约在10%至20%区间。
　　投资建议：华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》报告，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长。看好人工智能推动半导体周期向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、长电科技、通富微电、甬矽电子等。随着下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，持续看好AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等。持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、普冉股份、聚辰股份、德明利、江波龙、香农芯创、佰维存储等。
　　风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。