市场新闻：2025年四季度，个人养老金FOF基金数量回升至213只，整体发展平稳。截至2025/12/31，2023年以来完整运行的132只Y份额个人养老金基金平均收益为12.74%，收益区间为[-5.95%,36.14%]，130只基金获得了正收益。
　　市场概况：截至2025年12月31日，全市场公募FOF基金共有549只，合计管理规模2441.88亿元，其中低风险FOF规模占比约66%。整体较2025年三季度末数量增加了31只，管理规模持续回升，相比三季度末增加507.00亿元，环比上升26.20%，相较2024年末规模上升超过80%。
　　新发产品：2025年四季度新发FOF数量共43只（含1只资管计划转型产品），较前一季度的发行数量增加24只，合计发行规模为452.74亿元，较前一季度规模增长超过500%。新发规模集中在低风险FOF产品。
　　FOF基金表现：四季度权益市场整体震荡，主要宽基指数涨跌互现，债市和黄金收涨。低、中、高风险FOF在四季度平均收益分别为0.24%、-0.58%和-1.25%，低风险和中风险FOF均未跑赢对标基金，高风险FOF收益与对标基金收益基本持平。
　　FOF重仓资产配置情况：2025年四季度FOF基金重仓持有债券型基金的规模最大，合计重仓规模729.20亿元，占比为58.39%，较上一季度占比上升8.06%；其次为被动型基金，重仓规模占231.23亿元，占比20.41%，重仓规模占比下降1.64%；混合型基金和另类型基金重仓规模占比分别下降3.60%和1.58%。
　　FOF基金持仓分析：
　　固收类基金：四季度FOF基金重仓规模靠前的有国泰利享中短债、富国国有企业债、富国产业债、富国信用债等，较多为内部FOF重仓持有；QDII债基富国全球债券人民币和南方亚洲美元债人民币的被重仓次数整体居前，分别为37和36次，且主要由外部的FOF重仓持有；外部重仓规模第一为东方添益，外部重仓次数第一的为富国全球债券人民币；外部增持规模和次数靠前的有长盛盛裕纯债、海通亚洲总收益债券H-CNY、易方达中短期美元债人民币、国泰润利纯债等。
　　主动权益基金：四季度FOF基金重仓规模靠前的主动权益产品有兴全商业模式优选、东亚联丰环球股票基金R(3)-CNY累积、易方达信息行业精选、易方达科融等；重仓次数靠前的有富国稳健增长、博道久航、中欧红利优享等，且以外部持有为主；外部重仓规模靠前的有东亚联丰环球股票基金、华夏创新前沿、融通产业趋势臻选等，外部重仓次数靠前的产品有富国稳健增长、博道久航、中欧红利优享等；整体来看，FOF偏好的主动权益基金风格较为多元，整体相对偏好均衡和价值风格；外部增持规模和次数靠前的产品有融通产业趋势臻选、景顺长城周期优选、华商优势行业等。
　　被动型基金：四季度FOF基金重仓规模和次数均靠前的有信用债、黄金、国债、政金债、Smartbeta等主题，增持规模和次数靠前的有信用债、中韩半导体、稀有金属、沪港深黄金产业等主题。海富通中证短融ETF的被重仓次数和规模领先其他被动型基金。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。