数量&规模变动：本季度大多数主要行业主题基金的数量有所上升，但规模变动差异较大。除ESG以外的其他主要行业主题赛道在本季度均有新发基金。其中，行业基金中，科技通信行业基金数量增加最多，新增了21只基金；主题基金中，大科技主题基金的数量增加最多，新增了19只基金。
　　数量&规模变动：本季度市场震荡上行，风格出现分化，不同主要行业主题赛道的基金总规模变化呈现明显差异。其中，周期行业基金总规模增加399.00亿元，增量最大，上涨幅度约29.70%；相反，医药生物行业基金总规模减少336.52亿元，规模缩水9.07%。
　　业绩表现：2025年四季度，A股市场震荡上行，各行业板块涨跌不一，各主要行业主题赛道基金收益表现分化。具体来看，周期行业基金涨幅领先，平均涨幅约9.17%；国防军工基金涨幅同样靠前，平均涨幅约8.63%；而医药生物基金则录得平均负收益，平均跌幅超14%。
　　业绩表现：2025年四季度，不同主要行业主题基金赛道中，主动型基金的超额收益表现有所差异，半数赛道中主动型基金优于被动型基金。大科技、周期行业、科技通信、新能源（车）和金融地产赛道中，主动型基金相对被动型基金实现超额收益，其中，大科技主动型基金超额收益约7.88%；相反，大制造、国防军工、消费行业、ESG和医药生物赛道中，主动型基金的平均收益表现不及被动型基金，其中，大制造赛道中，主动型基金与被动型基金的收益差异在10%以上。
　　交易情况：多个主要行业主题赛道ETF日均成交额有所降低，交易活跃度整体下降，其中，大制造、新能源（车）、周期行业、中游制造赛道ETF日均成交额均值逆势上涨。
　　资金变动：2025年四季度，主要行业主题赛道基金的资金净流出状态存在一定差异。其中，大科技赛道的资金净流入量相对较大（304.39亿元）；国防军工赛道的资金净流出规模则相对较大（-253.99亿元）。
　　持仓变动：根据基金季报所披露的前十大重仓股数据，本文计算得到了不同行业主题赛道中，主动管理型基金整体的重仓股数据，2025年四季度末的重仓持股变动情况详见报告正文。
　　风险提示：基金产品的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议，本报告仅作为投资参考。本文主要采用事前分类的方法，基金的实际持仓情况可能与其事前分类有所偏差；基金的重仓股等数据均为时点数据，仅能反映其季度末的持仓，仅供投资者参考