季报重点内容:
　　公司2025Q4生产经营情况
　　1）Mt Weld（稀土氧化物REO）
　　2025Q4，公司稀土氧化物(REO)产量为2,382吨，环比减少40%，同比减少9%。
　　2025Q4，公司稀土氧化物(REO)销量为2,359吨，环比减少36%，同比减少18%。
　　2025Q4，稀土氧化物(REO)平均实现价格为85.6澳元/公斤，环比上涨58%，同比上涨74%。平均售价的上涨反映了基准价格的提高以及独立于市场指数定价的销售份额的增加。四季度的积极市场情绪延续至2026年1月。
　　Mt Weld混合可再生能源发电站的4台风力涡轮机自11月以来全部投入运行。这显著提升了发电效率，12月份该发电站92%的电力来自可再生能源。
　　2）氧化镨钕
　　2025Q4，公司NdPr产量为1,404吨，环比减少30%，同比增加9%。这反映了11月初Kalgoorlie地区电力供应严重中断以及关丹工厂进行重大计划性维护的影响。
　　四季度的销售额中，NdPr的销售占比高于上一季度。这主要得益于2025Q3强劲的镨钕产量，同时也反映了现有供应链和因中国境外产业发展而建立的新供应链中，主要战略客户的需求不断增长。
　　正如2025年11月25日披露的那样，Lynas Malaysia公司在2025Q4对裂解和浸出工艺进行了重大维护工作。这导致Lynas Malaysia公司在该季度的裂解和浸出产能有所下降。此次重大维护工作涉及30多家分包公司，并按计划顺利完成，未发生任何安全事故。Lynas Malaysia的裂解和浸出部门已于2026年1月初成功重启，团队目前正致力于最大限度地提高产量。
　　Lynas Malaysia的其余生产依赖于Kalgoorlie MREC的原料供应。正如2025年11月25日披露的那样，Kalgoorlie稀土加工厂在2025年期间受到严重的电力中断影响，尤其是在2025年11月，停电频率和持续时间均有所增加。这导致11月份产量下降，严重影响了12月份对马来西亚工厂的原料供应。在与电力供应商沟通并采取相应的补救措施后，电力供应从12月起恢复稳定。Lynas公司将继续致力于开发离网解决方案，以确保能源供应的稳定性。
　　3）重稀土
　　镝铽产量为26吨，其中包括消耗上一季度的所有在制品(WIP)以及四季度的新产量。
　　财务业绩指标
　　2025Q4，公司实现销售收入2.019亿澳元，环比增长1%，同比增长43%。这反映了NdPr定价的改善以及部分库存的消耗。此外，DyTb的新合同正在逐步签署，也进一步支撑了收入增长。
　　2025Q4，公司实现销售回款1.85亿澳元，上个季度为1.713亿澳元。
　　2025Q4，公司期末现金和短期存款为10.309亿澳元，上个季度末为10.60亿澳元。
　　增长项目进展情况
　　1、Mt Weld扩建
　　本季度，Mt Weld扩建项目已完成调试。新的浮选回路产能已提升至设计产能的70%。
　　2、Lynas Malaysia
　　Lynas Malaysia的重稀土加工厂扩建项目已完成首次改造，预计将于2026 Q2开始生产钐。
　　整个重稀土分离装置的详细工程设计工作进展顺利，主要设备将于2026年3月底前采购完毕。
　　3、美国
　　公司与美国战争部（DoW）签订了一份基于支出的合同，负责在德克萨斯州锡德里夫特建造一座重稀土加工厂。正如之前所述，锡德里夫特重稀土加工厂的建设能否进行，以及如果进行，将以何种形式进行，仍然存在很大的不确定性。
　　公司继续与美国战争部就其运营资产的产量达成双方都能接受的承购协议条款进行谈判。
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4）地缘政治风险。