市場回顧
　　恒指26,800點止步：恒指周四(22日)高開165點，高見26,779點，最多升194點，收報26,629點，升44點。大市成交2,349億元。
　　美股二連升，黃金大漲：美股周四(22日)三大指數上漲，道指與標指漲0.6%，納指漲0.9%。現貨黃金大漲2.2%，紐約期油跌2.1%。
　　中港股市短期展望
　　恒指短期阻力參考27,188點：聯儲局12月一如預期減息0.25厘，市場預期2026年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息2次，高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據及其餘委員取態。美國延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。2026年為十五五規劃開局之年，市場預期內地第一季政策發力，落實重點工作(擴內需、實現科技自主自強、反內卷)，並可能降準降息。中證監重申推動各類中長期資金進一步提高入市規模比例，惟近日滬深北交易所提高融資保證金比例，滬深北三市集體降槓桿，短期內可能會出現回調壓力。港股對於全球流動性的變化更為敏感，在地緣政治不穩下，外資或減慢流入；同時，北水自去年第四季以來顯著減慢流入，港股上升動能不足，恒指短期料受制2025年11月高位27,188點。
　　短期看好板塊
　　航空股：超長春節假期迎旅遊高峰，人民幣升值油價偏軟利好盈利
　　高息股：近期市場風險偏好降低，資金料流入防守性板塊
　　今日市場焦點
　　日本、歐元區、美國1月製造業及服務業PMI；日本央行議息；
　　宏觀焦點
　　美11月核心PCE通脹升2.8%，符預期；
　　美國去年第三季GDP終值增4.4%，高預期；
　　南華早報引述消息：中國料將今年經濟增長目標設定為4.5%至5%低於去年；
　　潘功勝：今年有空間降準降息，保持流動性充裕；
　　企業消息
　　阿里巴巴(9988)準備將平頭哥半導體上市；
　　百度(9888)發布文心大模型5.0正式版；
　　泡泡瑪特(9992)重啟回購，官媒今播CEO專訪，新品電子木魚熱炒；
　　極兔(1519)發零息換股債籌46億，股市暢旺，多間公司趁勢抽水；
　　微創醫療(0853)盈喜，料去年扭虧賺不多於2000萬美元；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局2025年12月宣布減息0.25厘，符合預期。點陣圖顯示2026年及2027年分別減息1次，與9月預測不變。會後聲明表示，未來30天將購買400億美元國債。經濟方面，委員會上調對2026年GDP預測0.5個百分點至2.3%，2026年通脹預測則下調0.2個百分點至2.4%。會議聲明刪除失業率保持低位的表述，另新增考慮進一步減息幅度和時機。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，視乎通脹及就業數據走勢，而下任主席人選以至市場對儲局獨立性的解讀，將會影響美匯指數及債息走勢。商品市場方面，OPEC+2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。