投资要点：
　　林泰新材和海能技术率先发布2025年业绩预告，北交所2025年业绩披露大幕正式拉开。林泰新材预估2025年归母净利润13,330～15,070万元，同比增64.48%至85.95%，主要因为：①在传统能源汽车领域，公司产品销售收入稳定增长；②在新车能领源域汽，2025年，公司在混合动力专用变速器（DHT）领域的销售收入快速增长；③ 2025年，公司原有境外老客户的销售额增长的同时，也增加了新客户，外销收入有一定幅度的增长。海能技术预估2025年归母净利润4,100～4,400万元，同比增213.65%至236.61%，主要因为：①行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快。2025年，公司各系列产品收入均实现增长；②在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展，相关产品收入取得较好增长；③ 2025年，公司完善数字化管理系统应用，推进精益管理，在整体毛利率水平保持稳定的情况下，公司整体盈利能力显著提高。
　　本周北交所市场振幅较大、北证50回调3.6%，下周继续关注2025年业绩预增/改善公司。对于下周北交所市场的观点，我们认为，当前全市场流动性保持充裕格局，叠加科技板块依托产业催化景气度持续上行，北交所作为专精特新企业的主阵地，板块内结构性投资机会有望持续演绎，但需警惕高位题材公司的获利了结引发的波动风险，聚焦稀缺性标的与锚定真成长主线，建议聚焦三大方向：其一为2025年业绩预增/业绩改善、行业壁垒较高、基本面稳健且估值具备性价比的优质标的，其二为服务消费的相关公司，国常会明确提出研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，板块有望迎来政策催化；其三为新能源汽车出口链标的，加拿大宣布将中国电动汽车关税从100%降至6.1%，板块有望迎来海外市场政策催化。展望2026年中期视角，继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、锦华新材、蘅东光、纳科诺尔等；③商业航天、机器人、AI等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如海达尔、华原股份、骏创科技等；④注重促内需扩消费，服务消费相关标的，如太湖雪、无锡晶海、康农种业、锦波生物等。
　　北证A股PE回升到49X，日均成交额回升到410亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE都有所回升，创业板PE由45.93X回升到46.67X，科创板PE由82.46X回升到84.81X，北证A股PE由48.40X回升到49.46X。流动性来看，北证A股日均换手率7.89%，科创板4.69%，创业板7.75%。指数来看，沪深300和创业板指数周度下跌、科创50上涨。
　　本周2家公司注册、3家公司提交注册，3家公司过会。按最新审核状态分类：族兴新材和觅睿科技2家公司更新状态至注册；晨光电机、普昂医疗和隆源股份3家公司更新状态至提交注册；中科仪、创达新材和瑞尔竞达3家公司更新状态至上市委会议通过；鸿仕达、尚航科技、聚仁新材、博韬合纤、星基智造、新睿电子、双英集团、斯瑞达、天康制药、菊乐股份、杰锋动力和佳宏新材等20家公司更新审核状态至已问询。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（百瑞吉、弥富科技和拓普泰克），北交所新股发行处于常态化进程中。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险