事件：Meta签署核能协议。1月9日，Meta已达成一系列旨在为其数据中心供电的电力协议。据媒体报道，这一系列协议涉及的潜在总装机容量超过6吉瓦，足以为约500万户家庭供电。这些交易是在该公司6月与Constellation Energy Corp.达成核能协议之后进行的。根据协议细节：1）在现有产能方面，Meta将根据与Vistra的协议，购买位于俄亥俄州的Davis-Besse和Perry反应堆的能源，涉及超过2.1吉瓦的运营发电量。此外，Meta还将获得因技术改进而计划增加的额外433兆瓦电力，这些改进涉及上述两座工厂及其位于宾夕法尼亚州的Beaver Valley设施。Vistra的核电站将继续向由PJMInterconnectionLLC运营的美国最大电网供电。2）在未来产能布局上，Meta与SamAltman支持的Oklo达成协议，将获得高达1.2吉瓦的产能。Oklo计划在俄亥俄州建设反应堆，首个反应堆最早将于2030年投入使用。Oklo正在开发一种75兆瓦的反应堆，尽管仍需联邦监管机构批准。该协议还包含预付款条款，主要用于帮助Oklo采购燃料。3）同时，Meta同意支持Bill Gates支持的TerraPower开发两个反应堆，发电能力高达690兆瓦，最早将于2032年交付。Meta还获得了另外六个未来反应堆项目的能源权益，这些项目总计将提供2.1吉瓦的电力。
　　数据中心对电力的需求显著提升，算力巨头纷纷加码核能。能源咨询公司Grid Strategies的报告显示，到2030年，美国电力使用量预计将至少增长30%，其中大部分新增需求来自数据中心。电力供应已成为发展人工智能最显著的瓶颈之一，不仅仅是Mate，亚马逊AWS也已与Dominion Energy、Energy Northwest和X-Energy签署一系列协议，以确保约1.26吉瓦（GW）的电力，并帮助建设能够提供超过5吉瓦（GW）新核电的小型模块化反应堆（SMR）制造能力。它还签署了一项协议，从Talen Energy位于宾夕法尼亚州的核电站购买1.9吉瓦（GW）的电力。与此同时，谷歌与Kairos和NextEra达成了总计约1.1吉瓦（GW）核电力的协议。微软与Constellation Energy签署了一项协议，将重启一座能够提供835兆瓦（MW）电力的核电站，并支持了核聚变开发的努力。
　　投资建议。数据中心的快速发展使得对稳定、低碳的电力需求持续快速增长，而核电具备持续供电、低排放特性，与数据中心全天候运行的需求完美契合，小型模块化反应堆（SMR）更是可以解决传统核电部署灵活度不足、建设周期长的痛点。长期核能供电协议有望为科技巨头锁定能源自主权，规避价格波动风险。我们看好“科技+核能”融合发展的未来趋势，维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：核电安全事故风险，人工智能发展不及预期，SMR和可控核聚变等核电新技术路线发展不确定性。