事件：据公司公告，截至2025年12月1日，中国铀业发行申购已顺利完成，发行价格为17.89元/股，预计将于12月3日上市。
　　点评
　　全球核能建设或持续推动核电材料需求，供需缺口预计长期存在
　　根据世界核协会《2025世界核能业绩报告》，截至2024年底，全球运行中核反应堆共440座，较2023年底增加3座；全球核电总装机容量398GW，较2023年底392GW增加6GW。据国际原子能机构第69届大会，2050年全球核能发电装机容量预计将达到561GW-992GW。国内方面，根据国际能源变革论坛核电产业发展分论坛，截至2025年10月，我国在运核电机组达59台，总装机容量为6248万千瓦；核准在建机组53台，装机容量达6293万千瓦，总装机规模已突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一。根据中国核电发展中心、国网能源研究院发布《我国核电发展规划研究》，到2030年、2035年和2050年，我国核电机组规模达到1.3亿千瓦、1.7亿千瓦和3.4亿千瓦，占全国电力总装机的4.5%、5.1%、6.7%。核电材料作为核工业生产发展所需的基础原材料，是高度稀缺的战略性矿产资源，随着能源体系建设的持续推进，下游需求将持续提升，稀缺性亦将愈发凸显，供需缺口预计长期存在。
　　我国积极推进“双碳”目标，核电发展受到国家政策大力支持
　　为推动实现双碳目标，我国逐步构建起“1+N”政策体系，相继发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》等政策文件，强调“积极安全有序发展核电”并提出一系列具体措施；《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”现代能源体系规划》等文件则提出“十四五”时期积极有序推进沿海三代核电建设，核电运行装机容量达到7,000万千瓦。2022年、2023年、2024年以及2025年至今，国务院常务会议相继核准10台、10台、11台以及10台核电机组开工建设，近年来核准机组数量大幅增加。随着2026年初《中华人民共和国原子能法》的正式实施，将更加有力地促进我国核能事业健康可持续发展。
　　相关标的：建议关注【三祥新材】：公司1300吨核级海绵锆已投产，产品已实现批量出货，并成功导入核电供应链，客户涵盖海外核电装备龙头企业。同时公司依托锆铪分离核心技术，近期完成核级铪材料（纯度4N以上）中试验证，可应用于第四代核反应堆（如熔盐堆）控制棒，技术壁垒高且商业化潜力明确。相关标的包括【中国铀业】：公司主要产品天然铀是核工业发展的核心原料，承担着打造“强核基石、核电粮仓”的历史使命，实控人为中核集团。【深圳新星】：截至2025H1，公司2万吨三氟化硼络合物生产线和1万吨三氟化硼气体生产线设备安装已进入尾声。三氟化硼主要用来生产硼10同位素，高丰度的硼10同位素主要用于核反应堆控制剂和快堆控制棒、核废料处理等。（以上公司除三祥新材外，其余尚未有研报覆盖，且仅为有限列示相关的公司，不作为投资推荐。）
　　风险提示：政策进展不及预期，下游需求不及预期