宏观：美国就业市场维持韧劲，A股步入斜率修正期
　　海外方面，美国就业市场依旧具有韧性：首次申领失业金人数维持在20万以下、持续申领人数处于低位，表明招聘节奏虽放缓，但裁员并未抬升，就业市场呈现“低裁员、低招聘、低供给”的特点。美国与中国台湾达成贸易与投资协议，通过下调关税从20%至15%换取以半导体为核心的在美投资张。美股收涨，台积电业绩超预期提振美股芯片板块；美元指数站上99.3；此前强势的金银铜盘中显著回撤收跌、上涨动能暂歇；油价下跌约4%，结束连续五日反弹。消息面上，特朗普称伊朗对抗议者的镇压有所缓解，市场原油供应中断担忧降温，地缘溢价回吐。
　　国内方面，12月金融数据好于预期，但2025年全年新增人民币信贷仍创七年新低，信用收缩格局未仍在延续。政策层面，央行下调再贷款、再贴现等结构性工具利率25BP，意在定向缓解融资成本、托底重点领域，同时明确年内仍保留降准、降息空间，短期预计连续加码概率不断，后续宽松节奏仍取决于经济与信贷数据。A股周四震荡收跌，上证指数守住4100关口，两市成交额回落至2.94万亿元、超3100只个股下跌，赚钱效应不强，前期强势的航天、互联网降温，半导体、化工、有色板块相对占优。在前期显著放量之后，市场进入高位分化阶段，板块轮动明显加快，短期股指上行斜率或有所修正，中期趋势依然偏积极。