物理AI成为新共识
　　黄仁勋在2026 CES主旨演讲中明确提出，“物理AI的‘ChatGPT时刻’已然到来，机器开始具备理解真实世界、推理并付诸行动的能力”。针对自动驾驶，开源Alpamayo系列AI模型，推动推理型辅助驾驶汽车开发，还计划在2027年测试L4级自动驾驶出租车。此外还发布物理AI全新开源模型、框架和AI基础设施，并展示了全球合作伙伴为各行业打造的多款机器人。CES上，还有包括宇树、智元在内20多家中国机器人相关公司参展；波士顿动力Atlas量产版2026年的产能订单已全部售罄，2028年将在现代汽车美国工厂规模化部署。
　　国家推动大模型赋能实体经济
　　1月7日，工业和信息化部等8部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。《意见》提出：到2027年，推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，推广500个典型应用场景。培育2—3家具有全球影响力的生态主导型企业，选树1000家标杆企业。我们认为，这标志着国家层面对人工智能产业的引导已从前期技术研发与概念培育，全面转向以制造业为核心的规模化、深层次应用落地阶段，政策路径清晰、目标量化，将系统性推动AI与实体经济融合，开启产业智能化新周期。
　　AI从问答走向Agent，开启智能体纪元
　　英伟达于CES 2026发布的Vera Rubin平台，通过专为智能体优化的Vera CPU、算力提升5倍的Rubin GPU，以及革命性的NAND闪存ICMS存储平台，成功将智能体的推理成本大幅降低，从而彻底突破了其规模化应用的经济性瓶颈。
　　AI正从生成与问答，迈向能进行复杂推理、自主规划并驱动实体设备行动的“智能体”新纪元，开启产业智能化的全新周期。
　　核心观点：
　　自动驾驶：2025年首批L3牌照已经落地，2026 L3落地预计加速，巨头开始提前布局L4。
　　物理AI：数据是制约物理AI模型训练的重要因素，建议关注传感器及动作捕捉技术。此外，物理规则的植入、仿真平台也是训练物理AI的重要手段，关注工业软件。
　　办公服务AIAgent将最快落地：企业服务或是AIAgent最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等Saas厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为AIAgent入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥AIAgent自动化优势。
　　风险提示订单复苏不及预期、AI大模型应用于垂直领域不及预期、客户付费意愿不及预期