本报告导读：
　　AI搜索从“列表点击”切换为“答案直达”，传统SEO在AI搜索场景下边际效用下降，强调“被AI采信”的GEO正成为营销技术新范式，并以SaaS为主要商业模式，市场空间有望达“百亿美元级”。
　　投资要点：
　　GEO（Generative Engine Optimization，生成式引擎优化）本质上是AI搜索/RAG架构下的“信任工程”，核心目标从“提高网页点击率”升级为“提高品牌在AI答案中的采信率与引用频次”。在零点击时代，用户直接在AI回答页完成认知和决策，SEO只解决“被看到”，GEO解决“被AI说出来并站在你这边”。AI搜索从“列表点击”切换为“答案直达”，传统SEO在AI搜索场景下边际效用下降，强调“被AI采信”的GEO正成为营销技术新范式，并以SaaS为主要商业模式，市场空间有望达“百亿美元级”。
　　技术原理：RAG链路上的“信任工程”，RAG架构从关键词匹配到语义理解。主流AI搜索与Agent产品几乎都采用RAG（RetrievalAugmented Generation）架构，在这条链路上，GEO要优化的，不再是“关键词+蓝链排序”，而是“语义相关+结构可读+权威背书”的复合评分函数，本质是信任工程。而信任构建链路将从“被看见”到“被采信”。因此，GEO的任务是系统提升内容的“可见度、可检索度、可采信度”，而不是简单抢排名。
　　市场空间核心数据及测算：GEO市场空间来自SEO存量替代+AI搜索新增预算双轮驱动，据秒针营销科学院预测，2025年中国约29亿元，2030年约240亿元，2025–2030年GEOCAGR约52.4%；全球到2030年有望超1000亿美元，2026E约240亿美元。
　　商业模式正在从人力密集项目制迁移到“订阅制SaaS+效果付费(RaaS)”的混合模式，毛利率中枢预计由3–10%抬升至行业较高水平，CR3约57.5%，高度契合“高技术+高集中度”的计算机软件行业特征。
　　投资建议：从“内容-知识-检索-算力”四层映射，我们梳理了GEO全产业链上中下游的标的整理。回归到我们计算机组的标的推荐，我们认为未来流量会更多聚集在AI工具，营销行业将迎来全方位深刻变革，围绕GEO的AI内容创作、AI模型优化、AI搜索品牌管理等新兴业务发展空间广阔。推荐标的：迈富时、明略科技、科大讯飞、第四范式、金山办公、新大陆、新国都、焦点科技、深信服。同时，建议关注：三六零、梦网科技、汇量科技、天润云、拓尔思。
　　风险提示：大模型迭代速度不及预期，算力供给不足，数据隐私合规风险等