2025年在全球降息共振与国内政策托底、盈利上修的多重作用下，港股呈N字型震荡上行，风险偏好系统性修复;行情主要由内资主导，外资呈阶段性注入。行业方面，原材料表现最为亮眼，黄金及铜的赛道景气与盈利共振;医疗、金融、资讯科技等亦涨幅居前。
　　2026年伊始，港股正展开“春季行情”并有望延续至年中，得益于国内外宽松预期及政策驱动的协同发力;下半年则需关注联储降息进程及国际关系等不确定性因素扰动。建议公募港股及H+A基金组合搭建“科技&资源&红利”三维结构:2026年尤其上半年把握美联储降息及人民币升值预期的宽松环境，侧重在A算力及应用端侧、商业航天等高端制造、上游资源等方向的暴露，并结合估值及事件催化因素阶段性加仓创新药与新消费等，加强组合整体进攻性、充分享受溢价;红利包括金融板块作为战略底仓，可增强防御性并持续提供股息回报。2026下半年若有海外降息停止、地缘事件等干扰因素，则建议动态再平衡组合权重以控制风险，可提高红利资产占比以发挥其稳定性优势。
　　港股指数型基金精选:1）科技指数囊括的方向更为多元，可优选“AI资产辨识度”更高的品种，全方位把握国产AI崛起的机遇。互联网指数的优势则在于，未来低成本大模型有望加速Al场景落地，则互联网企业估值重估机会明显，且龙头企业盈利有支撑、现金流稳健。此外随着南向资金定价权的提升，港股通类指数的长期表现或强于恒生系列为代表的全港股市场指数。科技指数型基金精选【景顺长城中证港股通科技ETF]、【易方达中证海外互联ETF(QDI)》、【富国中证港股通互联网ETF】。2）红利指数型基金精选:综合股息率、加权方式、分红潜力、行业构成收益及波动等，精选【华安恒生港股通中国央企红利ETF、【摩根标普港股通低波红利ETFl，此外鉴于券商、港交所、保险等有望延续较好表现，可关注目前唯一的港股通非银金融ETF【广发中证港股通非银行金融主题ETF】。
　　在2026年AI科技主导、南向资金稳定、板块内部分化加剧的基线场景下，港股主动管理型基金具备超越被动指数型基金的潜质。
　　港股及H+A主动管理型基金精选∶1）科技+资源:均衡配置、高增长与高股息并重。可关注在有色/半导体/互联网增强暴露的【南方港股通优势企业骆帅】﹔以有色/互联网为主兼顾困境反转的【广发港股通优质增长樊力谨】。2）科技+新消费:动态灵活把握机遇。关注看好AI应用端侧及新消费的【南方香港优选(QDII)熊潇雅】﹔重仓电子/互联网/汽车/新消费的【长城港股通价值精选曲少杰】。3)行业轮动:H+A均衡，切换灵活，侧重港股互联网+A股自主可控产业链的【华安沪港深通精选.高钥群】。4)科技:专注H+A半导体及互联网的【嘉实前沿科技沪港深王贵重&赵钰】﹔新成立、聚焦港股AI大模型的【中欧港股通科技-杜厚良】。5)创新药:聚焦创新药龙头、以自由现金流指标选股的港股通【中银港股通医药-郑宁】。6)红利:灵活调整红利板块各行业，优选高股息+低估值+经营韧性的【富国红利精选(QDII)-王苑宜】。
　　风险提示:基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。海外货币政策路径生变、国际关系及地缘扰动、国内经济复苏进程、刺激政策落实情况。