【豆一】
　　国产大豆减仓展开回调之势，随着价格冲高之后，高位在进行获利了结。目前国产大豆供应端基层粮源偏紧，高蛋白大豆货源更紧，市场呈现优质优价的特点，不过价格上涨之后，需求端采购积极性受抑制，需求相对谨慎。本周购销双向继续进行，吉林贸易量也进行竞价拍卖，政策也在增加供应端的释放。短期持续关注国产大豆政策和现货市场的表现。
　　【大豆&豆粕】
　　最新USDA报告数据显示，1月美豆预测单产持平，面积、产量、总供应量、压榨量均有不同程度的上调。另外，截至2025年12月1日，美国大豆库存总量为32.9亿蒲式耳，同比增加6%，市场预期为32.50亿蒲式耳，去年同期为31亿蒲式耳。预计巴西大豆产量调增300万吨，阿根廷不变。报告利空，美豆走弱，国内豆粕期货亦跟随。近期南美天气持续向好，一季度ENSO中性的概率为75%，美豆库存及南美丰产预期重回主要交易逻辑。后续一方面要关注美豆具体出口情况，另一方面，需关注南美拉尼娜天气能否造成持续影响。策略上如南美天气未发生较大变化，近期豆粕价格还将追随美豆底部偏弱震荡运行。
　　【豆油&棕榈油】
　　美国农业部大豆供需报告利空，主要原因上调了美国大豆种植面积，单产持平未如预期下调，出口下调，国内压榨上调，期末库存上调。巴西大豆产量上调，阿根廷大豆产量未调整。棕榈油今日继续反弹，不过冲高回落。印尼政府今日表态B50政策在2026年不准备执行，继续延续B40政策，仍然继续研发B50产品。要注意生物柴油预期有所转变，2026年印尼生物柴油需求不如之前乐观，会打破短期的上行动能，造成棕榈油回调风险。