宏观展望:流动性宽松主基调延续，基本面稳步修复
　　.2026年全球流动性环境将维持宽松主基调，但宽松节奏与幅度或呈现边际调整。
　　·国内来看，作为“十五五”开局年，宏观政策将延续积极，财政有望加力支持“两重”建设与“新质生产力”相关领域，货币政策保持适度宽松以协同发力。
　　产能周期:底部企稳,拐点迹象显现
　　·工业产能利用率当季值在25年Q2见底，产能周期底部信号已经显现。PPI自2025年6月见底以来，同比降幅也逐渐收窄。
　　·随着“反内卷”的持续深化，2026年预计上半年产能利用率以企稳为主，下半年随着价格信号与补库周期启动，产能利用率边际上行概率更高，形成“利用率―PPI—利润―投资”良性循环的初段。