【铜】
　　周一沪铜增仓高位震荡，国内现铜103235元，上海铜升水60元，SM社库增至29.34万吨。市场高度关注地缘局势动荡以及1月14日美国最高法对特朗普对等关税的裁决。国内关注年初排产。价差上，上周国内打开现货进口窗口，美伦溢价60美元。前期2602期权10.4万卖看涨、9.8万买看跌组合策略仍可持有。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝增仓上涨，华东、中原、华南现货贴水维持在-100元、-260元、-45元，铝棒加工费维持负值。短期资金主导方向，周一沪铝日内高点已经刷新历史新高，关注能否站稳24800元令突破得到确认并打开上方空间。基本面有一定背离，持仓和波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润飙升至8000元以上，铝厂卖出保值考虑参与。今日保太ADC12现货报价上调至23500元。废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过剩。按照几内亚一季度矿石长单价格下调5美元估算，晋豫平均现金成本将降至2600元附近。氧化铝现货继续承压，期货盘面更多受到有色整体整体情绪带动，3000元处具备阻力，基差走低时逢高偏空参与。
　　【锌】
　　国产矿TC低位，进口矿TC跌势未止，国内炼厂减产和复产并存，短期供应端压力不大。节后下游消费逐渐回暖，盘面高位偏强运行。SMM锌库存小幅回落至11.83万吨，沪伦比低位回升，锌锭在内外两个市场的流转不畅，沪锌循国内供求定价。宏观氛围偏暖，资金多头情绪亢奋，但高价对下游消费的负反馈依然存在，短期暂看2.35-2.45万元/吨区间震荡。