【原油】
　　伊朗地缘政治局势持续紧张，但目前仍在可控范围之内。与此同时，美国继续扣押委内瑞拉油轮，引发市场对原油实际供应的关注。地缘风险在短期内推动油价回升，但从油价波动显著加剧表现来看油价上涨幅度预计有限。2026年第一季度全球原油供需结构显示库存压力显著，供应过剩依然是限制油价上行空间的主要因素。
　　【贵金属】
　　周五美国非农新增就业5万人低于预期，但失业率从11月的4.5%降至4.4%，市场对于美联储本月将维持利率不变基本达成共识。开年全球地缘乱局延续，委内瑞拉之后伊朗局势再度紧张，媒体报道特朗普已听取了有关对伊朗实施军事打击的简报。贵金属继续挑战前高阻力，考虑参与突破行情或等待波动率下降后寻找再入场机会。
　　【铜】
　　上周五铜价震荡收阳。美国12月非农就业不及预期，且高度关注地缘局势动荡，以及14日美国最高法对特朗普对等关税的裁决。国内关注年初排产，国内社库上周继续累库。同时，上周国内打开现货进口窗口。前期2602期权10.4万卖看涨、9.8万买看跌组合策略。