概要：
　　上周（2026年1月5日-2026年1月9日），山东、浙江2个省市共发行26只地方债，规模共计1176.64亿元。其中新增一般债10.00亿元，新增专项债874.34亿元、再融资债券292.30亿元。
　　上周地方债发行利差为21.62BP，较前一周（2025年12月29日-2025年12月31日）基本持平。
　　地方债26Q1发行计划看，置换债前置基调明确。截至1月9日，地方债发行计划合计金额19228亿元，其中新增一般债1467亿元，新增专项债6464亿元，再融资债11297亿元（2）2026年的地方债发行，或将进一步兼顾发行成本与到期偿付压力。再融资视角看，地方债到期后本金偿付比例在10%-15%之间。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、数据统计存在遗漏或偏差。