ETF交易热度向弹性品种切换，利率与信用板块呈净赎回。1月4日以来市场交易活跃度整体抬升，但结构分化显著。可转债ETF成为交投焦点，其周成交额达729.5亿元，环比增长134.8%，显示出强烈的市场博弈意愿。其他品种周成交额均有所增长，其中地方债周成交额环比增长超200%。资金流向方面，除可转债ETF获得26.6亿元的净申购外（环比激增2572.4%），其他主要板块均呈现资金净流出。
　　ETF组合久期结构性调整，地方债、信用债ETF拉长久期。利率债（国债、政金债）ETF的久期基本持平或略有缩短，而地方债ETF与信用债ETF的久期多数拉长，其中短期地方债ETF久期环比增加13.4%，短期信用债ETF久期环比增加3.89%。
　　纯债债基涨幅回升，“固收+”业绩因转债暴露分化程度加深。纯债基金表现稳健，短债基金与中长债基金单周年化涨幅中位数分别达2.09%与0.59%，波动与回撤控制良好。一级、二级债基业绩分化加剧，转债持仓占比对净值影响的效应量（η2）分别高达36.89%与23.00%，对应的最高与最低十分位组年化涨幅极差竟达337.73%与763.26%。
　　风险提示：统计模型在实际应用中存在局限性、过去的业绩不代表未来的表现