报告摘要：
　　3D打印与传统加工各有优势，在多个下游行业逐步渗透。3D打印也叫做增材制造，其运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体。3D打印在中小批量生产成本控制、个性化生产、生产可预测性、材料利用率等方面与传统技术相比都具有明显优势，不过传统加工在可加工材料、加工精度、表面粗糙度、加工效率等环节仍然领先。我国3D打印设备主要以金属SLS、SLM技术和非金属的FDM为主，SLS/SLM技术占比32%，FDM占比15%左右。下游来看，航空航天占16.8%左右，为最大的下游应用，医药/牙科占15.6%，汽车占比14.6%，消费及电子占11.8%，学术科研11.1%，也为行业的核心下游。
　　激光器与振镜系统为核心部件，国内企业逐步突破。不同3D打印技术核心部件会略有差别，总体而言，热源和控制为核心技术和核心部件，热源包括激光束、电子束、微束等，而从常见的设备端来看，激光器与振镜系统为核心部件。激光束已经成为金属3D打印最主流的热源，相关公司包括IPG、锐科激光、大族激光、创鑫激光、杰普特等。2024年我国激光振镜市场规模约17.9亿元，激光加工领域应用占比84.5%。软件也为3D打印不可或缺的部分，目前CAD软件技术主要厂商为达索系统、西门子、欧特克、PTC和中国中望等。
　　3D打印仍处于高速增长阶段，美中日德为核心市场。2023年我国3D打印市场规模为367亿元，2019~2023年平均增速约25%。下游来看，航空航天、消费电子、鞋模等行业正在加速使用3D打印技术，我们预计行业未来仍然可以保持较好的增长。从地区上看，美国、中国、日本、德国为3D打印应用较多的国家，美国占全球设备应用的33%左右，为最大市场。
　　商业航天产业或迎来爆发，3D打印应用广阔。2025年，商业航天首次写入政府工作报告，表明政府对产业的重视度有明显提升。3D打印在复杂部件制造、小批量制造的优势非常适合用于商业航天，可减少加工余量、减轻重量。3D打印可用于火箭发动机燃气机发生器、燃烧室部件、立方星部署器、卫星部件等各类部件，典型产品包括喷嘴头、航空电子设备外壳、一体化天线、集成推进系统、发动机、火箭发动机推力室、氧化剂阀体、火箭发动机壳体、火箭发动机涡轮、火箭发动机喷嘴、火箭发动机转子、喷油器、火箭涡轮泵等。
　　相关公司：铂力特、华曙高科、大族激光、锐科激光、杰普特、金橙子、江顺科技、飞沃科技等。
　　风险提示：商业航天发展不及预期；3D打印渗透率提升不及预期；3D打印技术突破不及预期。